美年健康-市场前景及投资研究报告-深耕AI健康管理，强化预防医学壁垒，体检行业龙头优势.pdf

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2025年06月15日

证券研究报告•公司研究报告当前价：5.16元

美年健康（002044）医药生物目标价：——元（6个月）

深耕AI健康管理强化预防医学壁垒，体检行业龙头优势显著

投资要点

龙头优势凸显，AI+健康管理打开公司业务新增长极。1）公司为国内规模领先

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的体检连锁龙头，公司品牌壁垒突出，个检占比持续提升，2024年公司团体/[Table_Author]

个人收入占比为75.9%/24.1%，2023年团体/个人收入占比为80%/20%，客单

价持续提升，2023/2024年客单价分别为620元、672元，公司经营质量有望

边际企稳；2）深耕AI健康管理，推出“健康小美”、血糖健康、肝健康、胃

肠道健康等专精特新AI健康管理产品，以及肺结宁、HPVE6/E7蛋白检测、

脑睿佳、胶囊胃镜等深度专检；3）布局AI辅助诊断，合作达摩院推动多癌筛

查AI技术在体检领域加速落地。

体检行业需求稳健，公司客单价持续提升、经营质量有望边际企稳。从体检行

业人次来看，2024年我国体检人次约为5.43亿人，同比+3.4%。公司成立于

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相对指数表现

2004年，经过几波并购扩张、2015年上市后逐步奠定龙头地位。截止2024

年年报，公司分院总数576家，其中控股312家+参股264家。公司目前旗下84%美年健康沪深300

有“美年大健康”、“慈铭体检”、“慈铭奥亚”、“美兆健康”四大品牌，全方位

63%

覆盖大众体检及中高端市场。2024年，公司团体客户和个人客户占收入比分别

为75.9%和24.1%，整体体检客单价672元，较2023年提升52元。42%

21%

从体检龙头向健康管理领域切入，AI产品业务增长可期。健康管理覆盖面更广，

1%

需求更加旺盛，从市场规模来看，中国健康管理市场规模数万亿，2024年预

计规模为2万亿，同比+12%，其中健康体检仅占17%。公司响应国家号召，-20%

24/624/824/1024/1225/225/425/6

从体检向健康管理迈进，结合AI应用推出血糖健康、肝健康、胃肠道健康、

肺结宁、HPVE6/E7蛋白检测、脑睿佳、胶囊胃镜等明星产品。根据2024年数据：聚源数据

年报，公司结合AI技术取得的收入为2.2亿元。

基础数据

强化AI辅助诊断技术，提升公司实力。AI辅助诊断高度契合体检行业，可提[Table_BaseData]

总股本(亿股)39.14

高疾病早筛发现率，行业内多家公司均在积极布局。5月22日公司与达摩院战流通A股(亿股)