2025年机械行业半年度策略：周期复苏、成长崛起、科技引领.pdf

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1、周期复苏：工程机械——海外市占率提升、国内更新周期启动、智能化电动化驱动

•出口：全球化持续推进，海外市占率有望不断提升；内需：宏观政策持续利好，内需预期有望边际改善；更新：国内更新周期逐步启动，周期

有望筑底向上。

•推荐三一重工、徐工机械、恒立液压、中联重科、山推股份、杭叉集团、柳工、中力股份、安徽合力等

2、成长崛起：人形机器人、半导体设备及EDA、AI产业链

•AI引领未来十年：泛特斯拉产业链、泛华为产业链

•人形机器人：三大必要条件（管理层决心、过去业绩验证、未来有场景）下寻找势差，买小、买新、买低、买龙头，推荐汇川技术、浙江荣泰、

上海沿浦、华翔股份、捷昌驱动、五洲新春、均胜电子、雷迪克、飞龙股份、金沃股份、步科股份、微光股份等

•自主可控：北方华创、华大九天

3、供应全球：具有全球竞争力的出海型企业

•全球要素全球配置，中国基因跨国公司

•推荐杰瑞股份、巨星科技、春风动力、华通线缆、涛涛车业、拓邦股份、中际联合等

4、价值红利：期待内需逐步复苏

•推荐中国中车、中国船舶、杭氧股份、华测检测等

风险提示：基建及地产投资低于预期、海外贸易摩擦加剧风险、技术更新放缓竞争格局恶化风险。

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◼截至2025年6月11日，机械指数上涨7%，上证指数上涨1.5%，创业板指下跌3.7%；2025年年初至今机械指数跑赢上证

指数5.8pct，跑赢创业板指11pct。

◼从行业比较来看，机械指数全年表现在31个申万一级行业中排第9名。

图表：2025年年初至今机械（申万）指数上涨7%，位列31个申万一级行业指数第9位

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