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*國際儲備第一節國際儲備的概念、構成和作用

8．1．1國際儲備的概念一、國際儲備的定義和特點1、一國貨幣當局為平衡國際收支、維持本國貨幣匯率穩定以及應付緊急需要而持有的在國際間可以被普遍接受的可自由兌換資產。2、國際儲備具有如下典型的特點：（1）官方持有性（2）自由兌換性（3）充分流動性（4）普遍接受性8．1．1國際儲備的概念二、國際儲備與國際清償力的區別國際清償力是自有國際儲備、借入儲備及誘導儲備資產的總和外匯儲備是自有國際儲備的主體，因而也是國際清償力的主體可自由兌換資產可作為國際清償力的一部分，或者說包含在廣義國際清償力的範疇內，但不一定能成為國際儲備貨幣8．1．2國際儲備的構成與來源一、國際儲備的構成1、政府持有的黃金儲備2、政府持有的外匯儲備3、儲備頭寸(reserveposition)4、特別提款權(SpecialDrawingRights，SDRs)8．1．2國際儲備的構成與來源二、國際儲備的來源1、收購黃金2、國際收支順差3、中央銀行干預外匯市場取得的外匯8．1．3國際儲備的作用一、彌補國際收支逆差二、支持本國貨幣匯率三、提高本幣地位四、增強國際清償力，提高向外借款的信用保證五、獲取國際競爭優勢第二節國際儲備體系及其發展8．2．1國際儲備體系的演變一、第一次世界大戰以前單元化的儲備體系二、兩次世界大戰之間過渡性的儲備體系三、二戰後至70年代初以美元為中心的儲備體系四、70年代後至今的多元化儲備體系8．2．2多元化國際儲備體系產生的主要原因一、“特裏芬難題”的出現二、日元、馬克等貨幣地位的上升三、西方主要國家國際儲備意識的變化四、保持國際儲備貨幣的價值五、歐元的誕生8．2．3多元化國際儲備體系的發展特徵一、國際儲備多元化，但美元仍居主導地位二、國際儲備總額迅速增長三、國際儲備中黃金仍占相當比重，但非黃金儲備顯著增長四、國際儲備分佈不均衡8．2．4多元化國際儲備體系建立的深遠影響一、積極影響1、緩和了國際儲備資產供不應求的矛盾2、打破美元一統天下的局面，促進了各國貨幣政策的協調3、有利於各國調節國際收支4、有利於各國調整儲備政策，防範、分散因儲備貨幣匯率變動而帶來的風險8．2．4多元化國際儲備體系建立的深遠影響二、帶來的難題1、國際儲備資產分散化，一定程度上加劇了世界性的通貨膨脹。2、多元化國際儲備體系增加了管理的難度。3、多元化國際儲備體系尚無法徹底平抑外匯市場投機，甚至有時還會刺激國際金融市場動盪不安。第三節國際儲備總量控制與結構管理8．3．1國際儲備資產的總量控制一、選擇影響國際儲備總量的因素1、經濟活動規模2、國際收支差額3、外匯管制與匯率制度的安排．4、對外資信與融資能力5、國際收支調節政策的成本和效果6、持有儲備的機會成本7、金融市場的發達程度8、對外匯儲備的經營與管理水準9、與他國政府或國際性金融組織的協調程度10、是否為儲備貨幣發行國8．3．1國際儲備資產的總量控制二、選擇、確定衡量適度國際儲備量的方法與模型1、比例分析法2、儲備需求函數3、成本一收益分析法4、貨幣學派分析法5、標誌分析法8．3．2國際儲備資產的結構管理一、黃金儲備比例的確定二、外匯儲備比例的確定三、儲備頭寸和特別提款權比例的確定8．3．3國際儲備資產營運、安排的原則一、安全性原則二、流動性原則三、保值性原則四、盈利性原則第四節我國的國際儲備管理8．4．1我國國際儲備的構成與特點198719881989199019911992199319941995199629．2333．7255．5110．93217．12194．43211．99516．2735．971050．2919971998199920002001200220032004200520061398．91449．61546．751655．742121．6528