基差择时：股指期货市场有效性再探.pdf

金融工程研究

正文目录

1基差指标3

1.1择时指标的处理3

1.2年化基差率的统计分析4

2择时逻辑与统计分析7

2.1基本设定7

2.2基差动量择时7

2.3基差反转择时11

3择时策略设计与回测结果13

3.1择时策略设计13

3.2基差动量择时策略结果15

3.3基差反转择时策略结果20

4总结23

5风险提示24

图表目录

图1IH合约不同基差率指标对比5

图2IC合约不同基差率指标对比5

图3上证50指数与IH合约年化基差率6

图4沪深300指数与IF合约年化基差率6

图5中证500指数与IC合约年化基差率6

图6百分比参数为10%的基差动量择时信号9

图7百分比参数为5%的基差动量择时信号9

图8百分比参数为1%的基差动量择时信号9

图9上证50指数的动量择时策略净值15

图10沪深300指数的动量择时策略净值17

图11中证500指数的动量择时策略净值18

图12上证50指数的反转择时策略净值20

图13沪深300指数的反转择时策略净值22

图14中证500指数的反转择时策略净值22

图15中证500指数的反转择时策略净值（偏长期）23

图16上证指数的组合择时策略净值（动量多头+反转多头）24

表1IH/IF/IC合约的简单基差率与年化基差率的统计数据（2015年4月16日-2025年6月6日）4

表2上证50股指期货基差动量择时的收益统计分析8

表3沪深300股指期货基差动量择时的收益统计分析10

表4中证500股指期货基差动量择时的收益统计分析10

表5上证50股指期货基差反转择时的收益统计分析12

表6沪深300股指期货基差反转择时的收益统计分析12

表7中证500股指期货基差反转择时的收益统计分析13

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表8基差动量择时的收益统计结果14

表9基差反转择时的收益统计结果14

表10上证50指数的动量择时策略年化表现对比16

表11上证50指数的动量择时策略年度超额收益对比16

表12沪深300指数的动量择时策略年化表现对比17

表13沪深300指数的动量择时策略年度超额收益对比18

表14中证500指数的动量择时策略年化表现对比19

表15中证500指数的动量择时策略年度超额收益对比19

表16上证50指数的反转择时策略年化表现对比20

表17上证50指数的反转择时策略年度超额收益对比21

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