吉冈精密首次覆盖：专注锌铝合金精密零部件铸造，加码海外市场布局，未来发展可期.pdf

证券研究报告·公司深度报告

正文目录

1深耕锌铝合金零部件铸造，加码海外市场布局1

1.1股权相对稳定且集中度高，部分管理层具备海外背景2

1.2注重技术及产品研发，技术研发实力强劲4

1.3进入多家国内外知名企业供应链，加码海外市场布局5

2公司经营稳健增长，加大新能源汽车领域布局5

2.1营收增速稳步提升，盈利能力持续改善5

2.2加大布局新能源汽车领域，收入占比持续提升7

2.3与可比公司的对比8

3下游市场需求持续提升，助力公司业绩稳健增长9

3.1新能源汽车轻量化发展趋势下，公司充分受益10

3.1.1全球低碳转型背景下，新能源汽车需求持续提升10

3.1.2汽车轻量化大趋势下，铝合金需求将持续释放11

3.2电动工具市场规模稳健增长，未来发展前景广阔12

3.2.1全球经济复苏带动电动工具市场需求回暖13

3.2.2亚太区度具有巨大市场空间，渗透率有望持续提升13

4盈利预测及估值15

4.1盈利预测15

4.2估值及建议16

5风险提示17

图表目录

图1、公司发展历程1

图2、公司主要产品系列及应用2

图3、公司股权结构图3

图4、公司合作客户示图5

图5、公司2020-2025Q1营业收入变化6

图6、公司2020-2025Q1扣非归母净利润变化6

图7、公司2020-2025Q1销售毛利率和销售净利率变化6

图8、公司2020-2025Q1三项费用率及研发费用率变化7

图9、公司2020-2025Q1研发费用变化7

图10、公司2020-2024年各项业务营业收入变化8

图11、公司2020-2024年各项业务营收占比变化8

图12、2019-2024年与可比公司营收对比（单位：亿元）8

图13、2019-2024年与可比公司营业增速对比（单位：%）8

图14、2019-2024年与可比公司归母净利润对比9

图15、2019-2024年与可比公司归母净利润增速对比9

图16、2019-2024年吉冈精密与可比公司销售毛利率对比（单位：%）9

图17、2019-2024年吉冈精密与可比公司销售净利率对比（单位：%）9

图18、2020-2030年中国铝（镁）合金铸件市场规模预测及增速10

图19、2020-2030全球新能源汽车销量及预测11

图20、2015-2025中国汽车销量、增长率及预测11

敬请参阅最后一页之免责条款1

证券研究报告·公司深度报告

图21、2024-2033年全球汽车零配件市场规模预测11

图22、2019-2024年全球电动工具总体出货量13

图23、2018-2023年我国电动工具产量情况14

图24、2024年全球电动工具区域分布占比情况（单位：%）14

表1、公司管理层3