家电行业月度报告：海运费价格上涨，出口端从“爆发式补库”转向“稳态需求支撑”.pdf

行业研究/行业月度报告

目录

1.白电排产：关税政策波动对出口影响较大3

2.家电出口：5月家电出口量增速转负，短期出口承压5

3.原材料：价格平稳，对成本端不构成压力7

4.各航线海运费：“抢出口”现象导致价格跳升8

5.投资建议9

6.风险提示10

图表目录

图1：2025年家用空调月度排产情况3

图2：2025年冰箱月度排产情况4

图3：2025年洗衣机月度排产情况4

图4：家用电器出口金额月度情况（单位：万美元）5

图5：家用电器出口量月度情况（万台）6

图6：LME铜现货结算价走势（单位：美元/吨）7

图7：螺纹钢期货结算价走势（单元：元/吨）7

图8：东北亚：乙烯现货价走势（单位：美元/吨）7

图9：中国出口集装箱运价指数：综合指数8

图10：中国出口集装箱运价指数：美西航线8

图11：中国出口集装箱运价指数：欧洲航线9

图12：中国出口集装箱运价指数：美东航线9

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行业研究/行业月度报告

1.白电排产：关税政策波动对出口影响较大

家用空调、冰箱排产增速逐月放缓，洗衣机排产较为平稳。产业在线发布了2025年6月

白电排产数据，家用空调6月排产2050万台，6-8月排产增速分别为11.5%、6.3%、2.7%，冰

箱6月排产790万台，6-8月排产增速分别为3.6%、-0.7%、-5.5%，洗衣机排产675万台，6-8

月排产增速分别为0%、2.3%、1%，冰箱排产自7月份开始转负增长，在三大白电品类中最为

悲观。

家用空调旺季，内外销排产分化较大。内销市场，家用空调6-8月排产增速分别为29.3%、

22.8%、-9.2%，在空调旺季，叠加618大促的背景下，虽然部分区域传出补贴暂停、补贴告急，

限量领取等消息，企业依旧在积极的进行备货。外销市场，家用空调6-8月排产增速分别为

-18.3%、-16.9%、-6.6%，主要的原因包括：（1）年初以来，备货前置，海外库存水平较为饱

和。（2）关税调整使得部分订单转移海外生产。

图1：2025年家用空调月度排产情况

资料来源：山西证券研究所，产业在线

6-750%6-8

冰箱内销排产月回暖，美国加征进口关税加大外销波动性。内销市场，冰箱

4.3%7.0%1.0%6-7618

月排产增速分别为、、，月排产较为积极。五一促销季与“”购物节提

566-8

前启动，形成市场共振，月终端库存有效去化，为月排产增长释放了空间。外销市场，

-6.6%-4.5%-10.9%

月冰箱排产增速分别为、、。关税的频繁调整导致企业出口策略持续波动，

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