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通策医疗股票投资机会
分析
汇报人：文小库
2025-07-01
01行业前景：口腔医疗市场的结构性机遇
02通策医疗的核心竞争优势
03财务表现与估值合理性目录
04风险提示与应对策略
05投资策略建议
06结论
01行业前景：口腔医疗市场的结
构性机遇
行业前景：口腔医疗市场的结构性机遇
中国口腔医疗行业正处于高速增长期，市场规模年复合增长率超过20%，老龄化社会与消费升级共同驱动需求扩
张。种植牙和正畸两大细分领域潜力突出：
种植牙
集采政策降低患者负担后渗透率持续提升，预计2023年国内种植牙数量超过400万颗，长期市场规模有望突破千
亿。
正畸
受益于青少年错颌畸形高发（发病率约72%）及成人美学需求，2023年市场规模达374万例，年均增速超10%。
此外，行业集中度较低（CR5不足10%），具备规模化、品牌化能力的企业更易整合市场。
02通策医疗的核心竞争优势
通策医疗的核心竞争优势
“
独特的扩张模式
以“区域总院+分院”深耕浙江（占比营收85%），通过蒲公英计划下沉基层（已开业41家分院），同时省外并购娄底、武
汉等地医院拓展全国。
团队诊疗与人才储备
首创CM跨学科团队协作模式，2024年上半年拥有1760名医生，牙椅数量达3037张，人均产出效率领先同行。
品牌与技术壁垒
杭口、宁口两大区域集团贡献稳定口碑，数字化诊疗系统提升患者粘性，2024年门诊量171万人次，复诊率超60%。
”
03财务表现与估值合理性
财务表现与估值合理性
盈利能力稳健
“
2024年三季度营收同比增长2.21%，毛利率41.82%，虽净利润微降2.63%，但现金流健康（经营性现金流/净利润比率为1.36）。
估值修复空间
当前滚动市盈率42.07倍，与行业均值（42.43倍）基本持平，相比2021年峰值（超150倍PE）处于历史低位。
机构持仓稳定
57家机构持有仓位，北向资金2025年一季度净流入3852万元，显示中长期信心。
04风险提示与应对策略
风险提示与应对策略
演亦文化演亦文化
短期承压因素
消费信心波动可能抑制高端项目需求，2025年4月股价较年内高点
回撤22.63%，技术面存在调整压力。
竞争加剧风险
瑞尔集团、拜博口腔等对手加速扩张，2024年行业新增口腔机构超
2000家，需关注市场份额变化。
政策不确定性
种植牙集采续约价格可能进一步下调，需跟踪医保控费对利润率的
影响。
05投资策略建议
投资策略建议
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