北交所消费服务产业跟踪第十九期：下游日化行业发展促进香精香料行业稳步增长，关注北交所相关标的-250623-华源证券-18页.pdfVIP

北交所定期报告

hyzqdatemark

2025年06月23日

下游日化行业发展促进香精香料行业稳步增长，关注北交所相关标的

证券分析师

——北交所消费服务产业跟踪第十九期

赵昊

SAC：S1350524110004投资要点：

zhaohao@

王宇璇香精香料市场前景向好，下游化妆品行业繁荣拉动需求。2023年中国香料香精行业

SAC：S1350525050003

wangyuxuan@市场规模约为439亿元，同比增长2.6%，预计2026年有望突破500亿元。随着中

国居民生活水平的提高与消费结构的升级，日化、食品等行业在下游需求的推动下

联系人得到了持续发展，也为香料香精产业链的上游和中游企业提供了广阔的市场空间和

机遇。2023年中国化妆品市场规模约为5169.0亿元，同比增长6.4%，2025年有

望增至5791.0亿元。化妆品生产通常可分为自主生产和代工生产两种模式，人群、

渠道、品牌多元化促进化妆品ODM/OEM企业增长。2017-2023年我国化妆品代工

行业规模由214.1亿元增长至497.6亿元，年均复合增长率为15.1%。北交所中草

香料和芭微股份分别处于香精香料产业链的中游和下游环节。中草香料是一家专注

于香精香料的研发、生产和销售的国家高新技术企业，公司的主要产品包括凉味剂、

合成香料和天然香料。芭微股份是一家具备护肤、面膜、洗护、彩妆等多品类化妆

品生产能力，拥有化妆品独立检测资质，工艺及技术储备领先。

总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值-6.39%。本周（2025年6月16日至6月

20日），北交所消费服务产业企业多数下跌，区间涨跌幅中值为-6.39%，其中上涨

公司达4家（占比11%），锦波生物（+3%）、中设咨询（+2.08%）、骑士乳业（+0.94%）、

瑞华技术（+0.29%）、泰鹏智能（-1.16%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、

科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-2.55%、-0.45%、-1.55%、-1.66%。本周

37家企业市盈率中值由53.9X降至50.5X，总市值由1213.19亿元降至1167.06亿

元，市值中值由22.53亿元降至21.71亿元。

行业：泛消费产业市盈率TTM中值-10.5%至70.3X。泛消费PETTM中值由78.5X

降至70.3X，锦波生物（+3%）、泰鹏智能（-1.16%）、佳合科技（-2.74%）市值

涨幅居前。食品饮料和农业PETTM中值由47.0X降至43.2X,骑士乳业（+0.94%）、

康农种业（-2.24%）市值涨跌幅居前。专业技术服务PETTM中值由26.2X降至

25.5X,中设咨询（+2.08%）、瑞华技术（+0.29%）市值涨跌幅居前。本周泛消费

产业市盈率TTM中值-10.5%至70.3X。

公告：佳合科技设立南京分公司。昆山佳合纸制品科技股份有限公司于2025年6月