耐心资本赋能企业发展韧性提升：理论依据与经验事实.pdfVIP

2025年第7期

耐心资本赋能企业发展韧性提升：

理论依据与经验事实

胡海峰，张烨11

（北京师范大学经济与工商管理学院，北京100875）

摘要：金融资源对于企业韧性的培育与发展不可或缺，而耐心资本则是这一过程中的关键驱动力。以2012—2023年

我国A股上市公司作为研究样本，重点探讨了耐心资本对企业发展韧性的影响效应及作用机制。研究发现，耐心资本投入

有助于企业发展韧性提升；机制检验显示，其具体通过资源支持、创新激励与战略管理三个渠道赋能企业发展韧性提升；异

质性检验表明，对于高金融发展水平、高数字金融水平地区的企业，以及高科技类企业、家族企业，耐心资本注入对其发展韧

性的积极影响更为显著；进一步研究发现，耐心资本对产业链上游企业发展韧性的提升作用更加明显，且上游企业发展韧性

增强对下游企业具有正向溢出效应，即产业链协同效应。本研究为我国不断壮大耐心资本、积极引导耐心资本助力企业高

质量发展提供了理论依据和政策指导。

关键词：耐心资本；企业发展韧性；资源支持；创新激励；战略管理

中图分类号：F832.1文献标识码:A文章编号:1004-972X(2025)07-0047-11

DOI:10.16011/ki.jjwt.2025.07.010

一、引言场拓展，进而提升生产效率，扩大市场份额，实现持

目前，全球格局正经历前所未有的深刻调整与续稳健的发展。然而，韧性发展并非一蹴而就，需

快速变迁，新一轮科技与产业革命正加速推进，而在长时间、多层面、各领域的协同作用下实现全面

逆全球化思潮抬头、地缘政治冲突频发、贸易摩擦跃升。尤其在长期视角下，企业在提升韧性时亟须

持续升级等问题交织，全球发展格局面临深刻重技术创新及转型升级，但诸多前沿创新理念在向生

构，世界进入新的动荡变革期，这无疑给我国经济产实践的转化过程中，往往面临长期资金供给不足

高质量发展之路带来了诸多困难与考验。企业作的难题。因此，帮助企业在不利环境中获得持续资

为国民经济的基本单元，在面对外部环境持续波动金补给、在长期战略中实现升级转型，实现企业发

时，更易暴露出经济的结构性、体制性和周期性问展韧性可持续发展，耐心、长期的投资就显得尤为

题。因此，在重重压力之下，企业如何将外部压力关键。但目前对于金融资源如何有效助力企业发

转化为内在动力，为新时代背景下我国经济高质量展韧性提升的研究，学术界尚缺乏系统而深入的

发展保驾护航，已成为亟待解决且意义重大的现实探讨。

问题。党的二十届三中全会对健全因地制宜发展新

企业生存与发展的本质被归结为“韧性”问题，质生产力体制机制作出了重要部署，提出“鼓励和

反映企业在面对突发冲击与意外变化时所展现出规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，更好

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的抗压本领和逆境生存能力，以及从挫折中恢复并发挥政府投资基金作用，发展耐心资本”。耐心资

超越原有状态的潜力，从而实现高质量经营和可持本背后蕴含超越短期利益、坚守长期投资的思想，

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续发展。在影响企业韧性的众多因素中，金融资并着眼于企业价值的稳步提升与累积，其所倡导的

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源与服务的支持是核心要素之一，充裕的财力使