【浙商证券-2025研报】山推股份（000680）：雅鲁藏布江下游水电工程项目开工，山推股份亮相护航筑基赋能.pdfVIP

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山推股份(000680)报告日期：2025年07月23日

雅鲁藏布江下游水电工程项目开工，山推股份亮相护航筑基赋能

——山推股份点评报告

事件：山推股份微信公众号7月23日消息，山推股份推土机、挖掘机、混凝土搅拌站等

产品悉数亮相雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式。投资评级:买入(维持)

投资要点

分析师：邱世梁

❑雅鲁藏布江下游水电工程项目开工，山推股份产品亮相护航筑基赋能执业证书号：S1230520050001

7月19日上午，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行，工程qiushiliang@

总投资约1.2万亿元。在开工仪式上，山推推土机、挖掘机、混凝土搅拌站等产品悉

分析师：王华君

数亮相，为工程筑基赋能。执业证书号：S1230520080005

山推产品凭借硬核实力，成为首批“先锋力量”：SD17-G推土机以灵活高效在引水wanghuajun@

道平整、场地清理等基础工程精准发力，适应复杂地形并保障进度；SD32-G推土机

靠超强动力在河滩扩建、重型物料转运中担当主力，其针对高原低氧优化的动力系分析师：何家恺

统，确保极端条件下稳定运行，为工程初期关键工序提供坚实支撑。SE235挖掘机在执业证书号：S1230523080007

基坑开挖、岩石破碎等关键环节大显身手，精准作业提升施工效率；混凝土搅拌站与hejiakai@

立体料仓则为工程初期的基础浇筑提供稳定的混凝土供应，保障施工材料及时到位，研究助理：徐琛奇

各类设备高效配合，共同为工程初期关键工序提供坚实支撑。

xuchenqi@

作为中国工程机械行业资深参与者，山推以“技术创新”为核心，深耕水利、能源

等重大工程领域。针对高原、极寒施工特性，其设备在动力系统、液压控制等核

心部件专项升级，确保海拔3000米以上区域仍保持85%以上作业效率；结合工基本数据

程“绿色低碳”理念，山推未来将投入电动装载机、挖掘机等，助力实现全周期零收盘价￥9.98

碳施工。总市值(百万元)14,971.42

❑推土机迈向全球，挖掘机打开空间，矿山机械发展潜力大总股本(百万股)1,500.14

1）2025年经营目标：营业收入157亿元，预计同比增长10%，其中海外收入90亿

股票走势图

元，预计同比增长21%。2）挖掘机：依托推土机渠道及山东重工集团平台和供应链

优势，有望快速崛起。2024年12月12日晚，公司公告收购山重建机100%股权交割山推股份深证成指