【东吴证券国际-2025研报】互联网数据跟踪周报：竞争回归理性，预期有望触底.pdfVIP

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互联网数据跟踪周报

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竞争回归理性，预期有望触底[Table_Author]

2025年7月23日

分析师

摘要：陈睿彬

◼Chatbot：大盘增长乏力，Grok与Kimi继续受益于新版本的发布。据(852)39823212

SensorTower，上周（0714~0720）国内外ChatbotApp下载量延续小幅chenrobin@.hk

下滑趋势，ChatGPT/Gemini/DeepSeek/豆包/腾讯元宝/通义/文小言/智谱

清言周度下载量环比分别-3.5%/-7.9%/-3.5%/-4.8%/+0.9%/-0.2%/+1.5%/[Table_Report]

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-24.5%。而Grok和Kimi则继续受益于新版本的发布，其中，Grok4在

代码编程、商业决策等场景实现推理效率跃升，推动周下载量环比增长《Grok4与KimiK2发布，即

43.3%，WAU同步环比提升20.3%；KimiK2开源模型通过万亿参数训时零售大战升温》

练优化Token利用率，叠加联网搜索能力强化，下载量环比增长38.7%，

验证“技术突破-产品升级-用户增长”的正向循环。2025-7-16

◼文生多模态：HailuoAI继续强势增长。据SensorTower，上周可灵AI/

即梦AI/HailuoAI/RunwayML/Wink/美图设计室周度下载量环比分别

-2.0%/-3.3%/+63.9%/-4.5%/-3.7%/+0.1%，WAU分别+1.0%/-0.8%/+36.0%

/-0.4%/-5.7%/+3.9%，周度收入分别-9.3%/+5.9%/+11.3%/-3.2%/-5.1%/

-36.0%。上周HailuoAI继续强势增长，主因Hailuo02模型的高性价比

以及其生成的“猫跳水”等视频在海外社交平台获得亿次级播放，引发

UGC视频创作热潮。

◼电商本地生活：竞争回归理性，预期有望触底。据SensorTower，上

周淘宝/京东/拼多多/天猫周度下载量环比分别-7.3%/-10.4%/+1.9%/

-2.8%，较上一周的+13.4%/+7.5%/-12.6%/+15.8%明显反转，WAU分别

-1.6%/+1.4%/+3.6%/-2.2%。上一周“超级88”、“狂暑季”等促销活动推

动下载量激增，但活动结束后用户需求回归常态，同时淘宝闪购在近期

明确否认“0元购”策略，减少补贴依赖，进一步抑制了拉新效果。而

拼多多则依托“彩云电商消费券”和“千亿扶持”政策，持续加码云南

特产、生鲜等品类的低价促销，带动下载量逆势增长。另外，上周美团

/大众点评/饿了么/京东到家/