【浙商证券-2025研报】中联重科（000157）：点评报告：雅鲁藏布江下游水电工程项目开工，中联重科高端定制保驾护航.pdfVIP

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中联重科(000157)报告日期：2025年07月23日

雅鲁藏布江下游水电工程项目开工，中联重科高端定制保驾护航

——中联重科点评报告

事件：7月23日中联重科在投资者互动平台回答称，公司高度重视并参与雅鲁藏布江下

游水电工程项目，已开发全套绿色化、智能化、高端化以及高原低温版本的施工设备。投资评级:买入(维持)

投资要点

分析师：邱世梁

❑公司高度重视并参与雅鲁藏布江下游水电工程项目，工程机械产品需求有望提升执业证书号：S1230520050001

7月19日上午，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行，工程qiushiliang@

总投资约1.2万亿元。

分析师：王华君

7月23日，中联重科在投资者互动平台回答称：执业证书号：S1230520080005

1）中联重科高度重视并参与雅鲁藏布江下游水电工程（以下简称“雅下水电”），目wanghuajun@

前公司挖掘机、起重机、混凝土等多类设备已进入相关施工场地。公司已持续跟进雅

下水电项目数年时间，前期已成立了高级别重大项目专项工作组，以及在西藏当地成分析师：何家恺

执业证书号：S1230523080007

立了相关机构，以保障高位组织、协调、推进与雅下水电项目相关的产品、销售、服

hejiakai@

务等工作。

2）中联重科与雅下水电项目的相关关键参与方有长达多年的紧密合作关系。针对该研究助理：徐琛奇

项目的施工特点，我司与相关方已就项目所需的各类工程机械产品进行了交流、研xuchenqi@

究、合作等互动，并建立了常态化的工作沟通机制。

3）中联重科已开发全套绿色化、智能化、高端化及高原低温版本的施工设备。公司

绿色化、智能化系列设备参与过川藏铁路、西藏新能源项目施工、南极科考任务等高基本数据

海拔、极寒、低氧等特殊环境下国家级重点项目建设工作，积累了大量相关极端工况收盘价￥7.93

的施工经验和成功案例。雅下水电项目工程体量巨大，对公司全系工程机械产品均有总市值(百万元)68,582.88

需求拉动作用，公司也将积极调动资源，为国家重大战略项目高质量推进保驾护航。总股本(百万股)8,648.54

❑土方机械国内有望筑底上行，非挖业务有望企稳复苏，品类扩张开辟增长空间

1）土方机械：土方机械行业国内筑底复苏，行业上行周期有望逐步开启。2）传统股票走势图

板块：目前国内市场复苏已由挖机板块传导至非挖板块。受益风电需求景气复苏、中联重科深证成指

混凝土机械新能源等需求拉动，我们预计2025年公司混凝土机械、起重机械板块国34%

内需求有望逐步企稳复苏。3）高空机械：随着高机欧美、亚太区域规模化出口，我