【浙商证券-2025研报】柳工（000528）：点评报告：雅鲁藏布江下游水电工程项目开工，柳工核心设备亮相赋能.pdfVIP

证券研究报告|公司点评|工程机械

柳工(000528)报告日期：2025年07月23日

雅鲁藏布江下游水电工程项目开工，柳工核心设备亮相赋能

——柳工点评报告

事件：7月19日，柳工设备亮相雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式。7月22日，柳工在

投资者互动平台回答称公司已成立项目组对接雅鲁藏布江下游水电工程项目。投资评级:买入(维持)

投资要点

❑雅鲁藏布江下游水电工程项目开工，柳工设备亮相硬核助力分析师：邱世梁

执业证书号：S1230520050001

7月19日上午，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行，工程

qiushiliang@

总投资约1.2万亿元。在开工仪式现场，柳工双轮铣、抓斗、振冲碎石桩机、旋挖钻

机等成套桩工机械组成“硬核矩阵”，以精准高效的作业性能精彩亮相，为这一超级分析师：王华君

工程的基础施工提供核心设备支撑。除了亮相开工仪式现场的四类主力设备外，柳工执业证书号：S1230520080005

5吨、6吨电动装载机，20吨电动挖掘机及侧卸装载机已提前进场，作为先行者投入wanghuajun@

到引水道、河滩扩建、道路修建等施工环节。分析师：何家恺

7月22日，柳工在投资者互动平台回答称：1）对柳工来说，雅鲁藏布江下游水电工执业证书号：S1230523080007

程将会带来电动工程机械包括装载机、挖掘机等土方类设备的重要机会，公司的高原hejiakai@

型装载机、侧卸装载机曾获国家科学技术进步奖，有利于高海拔施工工况。2）同时

研究助理：徐琛奇

公司的桩工、起重机、矿卡等设备均存在参与机会。3）此外，公司的控股子公司欧

维姆是中国预应力行业的领军企业之一，是大型水利水电工程预应力材料和固定体系xuchenqi@

的核心供应商，其水电工程大吨位预应力锚固技术曾获得国家科技进步奖。欧维姆参

建过世界第二大的水电站白鹤滩水电工程以及广西大藤峡水利工程等众多项目。欧维基本数据

姆公司领先的高强度抗腐蚀锚固和避震减震体系符合雅下水电的建设要求。4）目前收盘价￥11.66

公司已成立项目组，在设备、解决方案和商务等多层面与项目进行对接。

总市值(百万元)23,544.38

❑混改+土方机械+电动装载机弹性标的，挖掘机产品结构优化

总股本(百万股)2,019.24

1）混改释放业绩弹性：公司混改后执行力大幅提升，推进全价值链降本增效。2024

年公司实现采购成本降幅达5.1%，产品降本率4.3%。股票走势图

2）土方机械率先筑底复苏：目前土方机械行业国内筑底复苏，受益农林、水利及矿

柳工深证成指