【光大证券-2025研报】石化化工反内卷稳增长系列之五：尿素：有望受益于老旧装置退出，供给侧改革推动行业景气度改善.pdfVIP

2025年7月23日

行业研究

尿素：有望受益于老旧装置退出，供给侧改革推动行业景气度改善

——石化化工反内卷稳增长系列之五

石油化工/基础化工要点

增持（维持）

事件：

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7月18日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2025年上半年工业和

分析师：赵乃迪

执业证书编号：S0930517050005信息化发展情况。工业和信息化部总工程师谢少锋表示，将实施新一轮钢铁、有

010色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、

zhaond@优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布。

分析师：周家诺点评：

执业证书编号：S0930523070007

021尿素老旧装置占比较高，具备反内卷和老旧产能淘汰基础

zhoujianuo@

我国改革开放前期，农业对化肥需求十分迫切，全国氮肥工业快速发展。

分析师：蔡嘉豪1973-1976年，我国从国外引进了具有世界先进水平的13套大型合成氨、尿素

执业证书编号：S0930523070003装置，分别建设在四川、黑龙江、辽宁、山东，湖南和湖北等地。1986年起，

021我国开始进行小氮肥碳铵改尿素的产品结构调整，尿素产量快速增长，至1998

caijiahao@

年尿素进口量大幅减少，实现了尿素的基本自给。2012年我国尿素产量为5991

分析师：王礼沫万吨，2024年产量为6593万吨。

执业证书编号：S0930524040002

0102016年，国务院办公厅《关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》发

wanglimo@布，政策严格控制尿素、磷铵、电石、烧碱、聚氯乙烯、纯碱、黄磷等过剩行业

新增产能，相关部门和机构不得违规办理土地（海域）供应、能评、环评和新增

行业与沪深300指数对比图

授信等业务，对符合政策要求的先进工艺改造提升项目应实行等量或减量置换，

并取消了化肥生产的电价优惠。在严控尿素产能的背景下，尽管我国尿素行业仍

在不断投资建设新装置，更新淘汰旧装置，但老旧装置占总产能的比重依然较高，

存在设计建设标准和制造水平低、长周期运行后腐蚀减薄、安全保障能力下降等

问题，化工老旧装置设备安全风险进入集中暴露期。本次即将推出的《石化化工

行业稳增长工作方案》将聚焦反内卷和老旧产能淘汰，尿素老旧装置的退出将有

助于行业供给的收缩和集中度的提高，同时加速推进装置大型化、现代化，有助

于提升尿素行业的整体竞争力。

资料来源：Wind

尿素远期供给有望缩减，供给侧改革推动行业景气度改善

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