【江海证券-2025研报】电网设备行业：三星医疗首获北美订单，重视智能电表出海产业链.pdfVIP

证券研究报告·行业点评报告2025年7月31日江海证券研究发展部

电网设备行业

分析师：张诗瑶三星医疗首获北美订单，重视智能电表

执业证书编号：S1410524040001出海产业链

联系人：王金帅

事件：

执业证书编号：S14101230900097月31日，根据三星医疗公告，公司下属控股墨西哥子公司Nansen

InstrumentosdePrecisiondeMexico（以下简称“南森墨西哥”）中标美国

Nexgrid智能电表框架项目，合同金额总计2,955.50万美元，约合2.12亿人

行业评级：增持（维持）民币。南森墨西哥中标美国Nexgrid智能电表框架项目，公司作为供应商，提

供单相智能表、两相智能表、三相智能表产品。本次合同金额约合2.12亿人

民币，占公司2024年度经审计营业收入的1.45%。

近十二个月行业表现投资要点：

全球智能电网市场已进入“新兴市场普及”与“发达市场替换”双周期共振阶

段。从地区及部署进度来看，全球智能电网建设可以分为三个典型建设阶段，

一为美国、欧盟、中国及部分发达国家或地区，智能电网投资处于领先阶段；

二为东欧、亚洲及拉美部分国家，现处于智能电网改造和大规模投资建设期；

三为拉美及非洲，现处于智能电网建设初期。据IEA测算，2024年全球电网

投资规模达3,980亿美元，同比增长约6.4%；根据三星医疗2024年报数据，

2030年全球电网投资将有望相较2023年增长50%，全球电网建设发展势头强

劲。以欧洲为例，发达国家电网投资的核心驱动力源于能源结构转型与基础设

施老化的双重挑战。2023年，欧盟启动电网行动计划，拟投入5,840亿欧元，

%1个月3个月12个月用于检修、改善和升级欧洲电网及其相关设施。此外，德国政府颁布的《重启

相对收益-0.58-0.31-5.99能源转型法数字化法案》将于2025年实施，计划至2030年底将德国智能电

绝对收益5.279.6617.21表安装率提升至95%以上，而根据JRCanalysis，德国2023年的智能电表渗

数据来源：聚源注：相对收益与沪深300相比透率仅14%。同时，德国于2025年3月通过了一项为期12年、总额达5,000

注：2025年7月30日数据

亿欧元的基建专项基金，或将显著带动德国电网建设。新兴市场方面，电网建

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设面临电气化、智能化率低下与电力需求快速增长的双重压力。以非洲为例，

根据IEA测算，在可持续非洲场景下，为实现2030年普遍通电目标，非洲需

每年投入220亿美元用于电力可及率提升。根据GMI(GlobalMarketInsights)

数据，2024年全球智能电网市场规模约661亿美元，2034年有望增长至1803

亿美元，CAGR达10.6%。