港珠澳大桥融资模式的思考..docVIP

毕业设计（论文）题目

PAGE3

分类号_______________密级________________

UDC_______________学号

学年设计（论文）

论文题目

港珠澳大桥融资模式的思考

ThesisTopic

ThethinkingofHongkong-zhuhai-macaobridgefinancingmode

学生姓名

所在院系

专业班级

导师姓名职称

年月日

太原理工大学毕业设计（论文）

1-

港珠澳大桥融资模式的思考

1

(1经济管理学院工程管理1001班山西省太原市邮政编码030024)

【摘要】港珠澳大桥是一座连接香港、珠海和澳门的巨大桥梁，港珠澳大桥在促进香港、澳门和珠江三角洲西岸地区经济上的进一步发展具有重要的策略意义，其投融资模式受到粤港澳三地各界的广泛关注，本文基于港珠澳大桥的投资环境、财务状况，对项目投融资方案进行分析研究，并结合项目自身特点，层层深入，提出相关实施建议。通过对该项目投融资方案研究过程、相关问题的思索和探讨、适宜实施的建议等方面的总结，为大型跨界项目在不同法律框架下的投融资模式研究提供理论与实务性的借鉴。

【关键词】港珠澳大桥；投融资方案；实施建议

四、大型公共工程投融资模式有：

（一）模式一：BOT融资模式

BOT（build-operate-transfer）是政府或代表政府的授权机构通过特许权协议，将特定项目的建设及特许期内的经营权授予私人资本设立或私人资本与国有资本共同设立的项目公司，由项目公司负责项目的投融资、建设、运营和维护。BOT模式是私人资本参与公共基础设施项目的常用模式，但需事先确立明确的政府与投资主体的风险分担机制、明确政府支持政策协议及较高的建设管理与运营风险，并且在国内现行的法律体系框架内存在法律障碍。

（二）模式二：合作融资模式

合作融资模式即由三地政府成立一个合作企业全面负责大桥的投资、建设以及运营，三地政府按照平均持有股份或自愿认购股份，并为其认购股份筹集相应资金，当经营期满后，政府无偿收回项目的经营权（包括收费权）。合作融资模式有明确的法律支撑，但由于该模式的全部投资均需要由三地政府筹措，并且项目所有风险全部由政府承担，易给政府造成较大的财政负担与风险。

（三）模式三：PPP融资模式

PPP模式是政府与私人投资者通过某种方式共同投资，项目的建设资金来源于政府和私人投资者，并由政府及私人投资者分别承担项目投资风险的模式。在目前的法律环境下，PPP只能在BOT模式或合组项目公司模式的框架内进行创新。

五、港珠澳大桥融资模式分析

港珠澳大桥投融资模式与建设及运营管理模式有着紧密的关系，融资模式的选择需要综合考虑建设管理及运营管理中的诸多问题。港珠澳大桥投融资存在以下几个方面的特点和问题。

（一）融资额巨大

港珠澳大桥地理位置特殊，工程投资巨大，项目财务状况不理想，仅靠项目车辆通行费收入难以吸引社会资金，对投融资模式的选择带来了很大的实际困难。

（二）法律障碍

港珠澳大桥一国两制的特殊背景，使其牵涉到一系列法律问题，香港和澳门地区实行的经济和法律制度，也是投融资模式选择和决策中综合评价的重要因素。此外，内地现行的法律法规框架难以满足BOT、PPP融资模式涉及到的众多当事人权利、义务的法律需要，在投资回报率担保、外汇担保、收费标准等方面凸显出诸多法律障碍。

（三）公共工程融资理念差别化

粤港澳三地政府在经济社会法律环境和基础设施建设管理模式上存在较大差异，使得三地政府在大型公共工程投融资理念及模式选择上也存在着不同观点。基于建设管理经验，香港和澳门倾向于采用BOT模式，该模式一方面可以弥补港珠澳大桥投资巨大带来的建设资金短缺，减轻政府财政负担；另一方面也有利于通过利益驱动机制提高港珠澳大桥的建设效率和管理水平。但就内地交通建设管理实践而言，多以政府投资为主导，BOT建设管理模式还处在初期摸索阶段。

（四）三地政府责任分摊

港珠澳大桥属于三地协作项目，在确定投融资模式的同时，还需要确定粤港澳三地的投资责任分摊比例的问题，如何进行比例划分对于制定投融资实施方案也是一个十分复杂和敏感的问题。

六、投融资模式选择

（一）放弃BOT融资模式原因分析

1、政府财政充裕

中国推行BOT融资模式始于改革开放之初，当时中国正面临着经济发展与基础设施建设滞后和建设资金短缺的双重矛盾。对于政府来说，BOT项目的无追索投资无需东道国政府担保，可以解决政府资金短