牛市资金面专题研究：存款搬家如何演绎.pptxVIP

本篇报告解决了以下核心问题：1、梳理并复盘我国近年来居民存款搬家现象的背景、特征及资金去向；2、借鉴美国和日本居民存款搬家的经验；3、提出当前我国居民超额储蓄的潜在释放路径，以及其对金融市场的增量资金意义。存款搬家本质是货币持有人结构的调整。存款搬家表现为居民或企业将银行存款转向理财、基金、股票、房地产等资产。其典型特征是M2同比增速与居民存款同比增速的背离，历史上在2007年、2009年、2014–2015年、2021年、2023–2024年均出现存款搬家现象。存款搬家通常由利率下行、股市上涨、监管政策等因素驱动。低利率虽是存款搬家重要推力，但非充分必要条件。2007年股改落地引发存