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公司深度研究|隆达股份

国内高温合金新秀，海外两机需求带动增长证券研究报告

2025年08月18日

隆达股份（688231.SH）首次覆盖报告

核心结论公司评级增持

股票代码688231.SH

国内高温合金新秀，海外两机需求带动增长。公司专注于高温合金、合金材

前次评级--

料业务，主要产品包括铸造高温合金、变形高温合金，合金管材。公司高温

评级变动首次

合金牌号众多，下游应用覆盖军民多领域。2024年公司实现营业收入/归母

当前价格20.66

净利润13.91/0.66亿元，同比增长15.22%/19.38%；扣非后归母净利润0.44

亿元，同比增长51.21%。近一年股价走势

隆达股份其他金属新材料

两机需求向上，带动上游高温合金需求：1）航空发动机：全球民用飞机市沪深300

82%

场前景广阔，行业高景气度有望传递至上游高温合金厂商，同时全球航空供69%

56%

应链进入瓶颈期，航发主机厂开始尝试自建产能及新扩供应链。法国赛峰多43%

次拜访国内企业，展现出与国内供应商合作的明显倾向。2）燃气轮机：AI30%

17%

需求增长推动全球数据中心电力需求激增。燃气轮机在AI发展趋势下持续4%

增长可期，或将拉动高温合金需求向上。-9%

2024-082024-122025-04

隆达战略聚焦海外，持续扩张产能匹配需求：1）公司持续开拓海外优质客

源，积极切入全球两机供应链。近年来，公司抓住两机赛道高景气的机遇，分析师

加快进入全球两机供应链，目前已与多家海外客户新签/续签了部分长期协张恒晅S0800525020001

议；2）公司精准定位市场需求，坚持高温合金产线建设投入，并重视国际

化战略，海外生产基地同步建设，增强海外市场可靠性；3）公司股权激励