社会服务行业2025H1业绩综述报告：营收利润双提升，旅游景区边际向好.docxVIP

行业研究行业跟踪报告证券研究报告

·证券研究报告|社会服务

营收利润双提升，旅游景区边际向好强于大市(维持)

——社会服务行业2025H1业绩综述报告2025年09月11日

行业相对沪深

行业相对沪深300指数表现

社会服务沪深300

社会服务板块上半年营收利润双提升，业绩排名居前。2025年上半年上市公司业绩公布，社会服务板块营收利润双双提升，营业收入合计954.36亿元，同比增长5.44%，在申万一级行业中排名第9；归母净利润合计48.70亿元，同比增长1.13%，在申万一级行业中排名第16。

数据来源：聚源相关研究重仓比例回落，维持低位布局旅游业绩分化，教育边际改善海南封关年底启动，开放性政策再突破旅游及景区板块：2025上半年旅游及景区板块实现营收166.10亿元，同比+4.39%，归母净利润10.41亿元，同比-4.30%。在居民旅游出行需求持续复苏以及政策支持的双重驱动下，旅游及景区公司营收回暖。从五一黄金周旅游数据来看，居民旅游热情高涨，旅游市场持续回暖，240小时免签入境停留时间叠加新推出的离境退税“即买即退”优惠政策陆续出台，共同推动入境人数再攀高峰。调休工作日的减少使得更多游客选择拼假开启早鸟游或节末错峰游，推动长线游

数据来源：聚源

相关研究

重仓比例回落，维持低位布局旅游业绩分化，教育边际改善

海南封关年底启动，开放性政策再突破

酒店餐饮板块：2025年上半年酒店餐饮板块实现营收140.56亿元，同比-3.40%，归母净利润7.08亿元，同比-40.36%。板块个股普遍业绩不佳，仅首旅酒店归母利润同比增长，其他个股上半年均亏损或利润同比下降。上半年消费需求偏弱影响板块利润承压，下半年如果消费环境回暖拉动餐饮业务复苏，板块业绩仍有改善空间。

投资建议：为支撑经济平稳增长，提振消费、扩大内需成为核心路径。下沉市场潜力持续释放夯实消费基础，海外拓展开辟新增量空间，同时服务消费占比接近50%临界点，预计将加速成为居民消费主体。经济增长动能转换驱动消费顺周期β行情，有效需求释放与服务结构优化创造系统性机遇。下半年，国家对外免签政策的落实与优化对旅游市场的带动作用仍将持续；市内免税店落地也同样为免税行业带来新的发展机遇；县域商业体系逐步健全，下沉化市场利好将渐渐浮现，酒店与连锁餐饮行业有望加速扩张；教育领域有望成为人工智能应用的代表性落地场景，建议关注受益于政策重点利好的旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头。

风险因素：1、自然灾害和安全事故风险；2、政策风险；3、宏观经济不及预期风险。

60%50%40%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

-10%

证券研究报告

第2页共10页

正文目录

1社会服务行业业绩表现 3

2社会服务子板块业绩表现 5

2.1旅游及景区 5

2.2酒店餐饮 5

2.3专业服务 6

2.4教育 7

2.5体育 8

2.6免税 8

3投资建议与风险因素 9

3.1投资建议 9

3.2风险因素 9

图表1：申万一级行业2025H1营收增速(%) 3

图表2：申万一级行业2025H1归母净利润增速(%) 3

图表3：2019H1-2025H1社会服务板块营收及同比 4

图表4：2019H1-2025H1社会服务板块归母净利润及同比 4

图表5：2019H1-2025H1社会服务板块ROE（%） 4

图表6：2019H1-2025H1社会服务板块毛利率净利率 4

图表7：2019H1-2025H1社会服务板块费用率 4

图表8：旅游及景区板块个股2025H1业绩概览（按归母净利润增速排序） 5

图表9：酒店餐饮板块个股2025H1业绩概览（按归母净利润增速排序） 6

图表10：专业服务板块个股2025H1业绩概览（按归母净利润增速排序） 6

图表11：教育板块个股2025H1业绩概览（按归母净利润增速排序） 7

图表12：体育板块个股2025H1业绩概览（按归母净利润增速排序） 8

图表13：免税板块个股2025H1业绩概览（按归母净利润增速排序） 8

证券研究报