基于政策利率时间序列分析的硅谷银行破产启示.pdfVIP

2024年2月广西财经学院学报Feb.2024

第37卷第1期JournalofGuangxiUniversityofFinanceandEconomicsVol.37No.1

基于政策利率时间序列分析的硅谷银行

破产启示

黄岩渠，彭向宇

中南林业科技大学经济学院，湖南长沙410004

［摘要］加息超调背景下的硅谷银行破产事件引起广泛关注,研究选取美国纳斯达克100指

数、标准普尔500指数、硅谷银行股价数据进行时间序列的ARCH效应分析，发现美联储低

利率刺激以及2022年6月起始的加息超调使两种指数与硅谷银行股价时间序列产生了波动

聚集反应，并存在异常值。采用多元时间序列VAR模型进行格兰杰因果检验以及脉冲响应

分析，发现政策利率调整对硅谷银行股价造成了冲击。基于研究结果，提出顺周期效应具备

客观性及前瞻性，央行相机抉择要精准；银行业需要重视市场存在的异动和相关指标检测；

面对风险新形态需采用前沿管理技术；避免业务模式单一化和集中化等风险管理建议。

［关键词］加息周期；风险积聚；利率变化风险；ARCH效应；VAR模型

［中图分类号］F833；F837［文献标识码］A［文章编号］1673-5609（2024）01-00107-13

硅谷银行破产事件引起了广泛关注，对全球金融市场造成了强烈冲击，严重影响了美国中小

银行发展及初创企业、创业者对银行的信任度。研究硅谷银行破产事件发生的原因，汲取教训，可

以为银行业稳健发展提供宝贵经验。

造成硅谷银行破产的原因是多方面的。在内因方面，已有研究从硅谷银行经营的顺周期

[1-2][2][3]

性、业务模式以及资产集中度、资产负债期限错配等方面研究了硅谷银行倒闭的影响因素。

[1-7]

而从银行经管角度基于各项经营数据分析发现，硅谷银行业务模式激进，高风险的盈利策略导

[2，8]

致其承担了过高风险。另外，硅谷银行还存在股价偏离合理区间、账务处理隐藏浮亏等问题。

[2]

在监管方面，部分监管指标在新业务形态模式下存在盲区，美国监管当局对相应指标采取了宽限

处理，使本就存在问题的资产负债结构和经营策略没有得到来自监管层面的纠偏。在风险发生后

的应对策略方面，硅谷银行释放了发生亏损后出售证券资产的负面信号，通过传媒渠道影响了公

众的行为抉择，催化了硅谷银行的挤兑潮，使相关金融机构甚至地产领域的股价出现负收益现

[9][10-13]

象。从溢出风险角度看，硅谷银行破产事件产生的负面信号对七国集团以及金砖国家的金融

［收稿日期］2023-09-05

［基金项目］国家社会科学基金一般项目（23BJL125）;湖南省自然科学基金面上项目(2021JJ31165);湖南省教育厅重点项目

(20A510)。

［作者简介］黄岩渠，男，湖南临澧人，中南林业科技大学经济学院硕士研究生导师，副教授，研究方向：金融风险管理、金融科技；彭

向宇，男，湖南祁东人，中南林业科技大学经济学院硕士研究生，研究方向：金融风险管理，本文通信作者。

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第37卷广西财经学院学报2024年

市场存在一定的溢出效应，且对拉美地区造成的影响不亚于七国集团和部分欧洲国家，但硅谷银