公司研究紫光股份-深度报告云与智能事业群核心ICT龙头蓄势待发-2020060528页.pdf

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证券研究报告—深度报告

信息技术[Table_StockInfo]

紫光股份(000938)增持

通信合理估值：元昨收盘：40.03元（维持评级）

2020年06月05日

一年该股与上证综指上证综指走势比深度报告

[Table_BaseInfo]

较

上证指数紫光股份

2.0云与智能事业群核心，ICT龙头蓄势待发

1.5

1.0

0.5紫光集团云与事业群核心

0.0紫光集团新成立的紫光云与智能事业群将倾力发展云+智能业务，有效整合紫

J/19A/19O/19D/19F/20A/20光集团旗下云网板块的新华三集团、紫光云技术有限公司、重庆紫光华山以及

紫光软件等的业务。事业群将致力于融合全场景的云与智能业务，实现紫光云

股票数据的全栈智能、全域覆盖，进一步提升紫光云的技术能力、拓展紫光云的服务范

总股本/流通(百万股)2,043/2,043围，从而将其打造成为百行百业数字化转型的核心引擎。紫光股份云相关业务

总市值/流通(百万元)81,778/81,778有望得到催化。

上证综指/深圳成指2,919/11,139运营商业务将成为新华三主要增长点

12个月最高/最低(元)52.20/25.24

运营商市场中，公司作为主流设备供应商，多款核心产品已经实现大规模部署

和应用。高端路由进入三大运营商网络，中国移动集采超过1600台设备；运

相关研究报告：营商防火墙/负载均衡/入侵防御集采综合份额第一；5G小站以优异成绩通过

《紫光股份-000938-重大事件快评：5G时代

ICT巨头，运营商业务服务器和高端路由持续突三大运营商第一阶段测试；在电信和联通的5G承载网试点中全面领先获高

破》——2020-06-01度认可。公司发力运营商业务，自身的技术实力契合运营商需求，未来运营商

《紫光股份-000938-财报点评：业绩符合预期，

受益新基建的ICT龙头》——2020-04-27业务将占新华三整体的20%-30%，从运营商近期招标结果可以看出公司技术

《紫光股份-000938-重大事件快评：公开转让实力及相应努力。

引入战略投资者，优化股东机构》——

2020-04-13新华三海外业务将成为公司另一主要增长点

公司开启红牌绿牌齐头并进的海外战略。海外市场的开拓中，公司以自主品牌

证券分析师：程成H3C在马来西亚等7个国家市场展开网络产品销售等相关业务，建立海外市

电话：0755

E-MAIL：chengcheng@场拓展和交付体系，未来还将在更多海外市场实现开拓，未来海外业务有望占

证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513040001新华三总体收入的20%以上，值得期