信用管理实务 课件项目五 客户授信.pptxVIP

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客户授信

项目五

客户信用风险分析模型

模块一

信用风险也称履约风险，是指受信人（债务人）不能履约或不能完全履行其承诺的履约责任而使授信方（债权人）遭受损失的可能性。信用风险的主要影响因素是偿债意愿和偿债能力。偿债意愿指债务人诚实守信，具有还本付息的诚意；偿债能力是指债务人通过自身的经营活动产生正常的现金流，财务上具有按期还本付息的能力。

信用风险分析模型是企业开展客户信用管理的一项重要工作。信用管理人员除了运用客户财务信息分析和非财务信息分析方法以外，还可以通过信用风险分析模型分析客户的资信状况，使信用分析工作更加科学、规范、有效。

根据目标和效用的不同，客户的信用风险分析模型一般分为两类，即预测型信用分析模型和管理型信用分析模型。3

信用风险分析模型

Z1=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5

适用于上市公司

Z2=0.717X1+0.847X2+3.107X3+0.42X4+0.998X5

适用于非上市公司

X1=（流动资产-流动负债）/资产总额X2=未分配利润/资产总额

X3=（利润总额+利息支出）/资产总额X4=权益市场值/负债总额

X5=销售收入/总资产

Z2

X1=（流动资产-流动负债）/资产总额X2=未分配利润/资产总额

X3=（利润总额+折旧+摊销+利息支出）/资产总额

X4=所有者权益/负债总额

Z3=6.56X1+3.26X2+6.72X3+1.05X4

适用于非制造企业

Z计分模型

Z3

Z1

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主要依赖财务报表的账面数据，忽视资本市场指标，消弱了预测结果的可靠性和及时性。

缺乏对违约和违约风险的系统认识，理论基础比较薄弱，难以令人信服。

假设解释变量中存在线性关系，而现实的经济现象是非线性的，因而也降低了预测结果的准确程度，使得违约模型不能准确地描述经济现实。

无法计量企业的表外信用风险，另外对某些特定行业的企业，如公用企业、财务公司、新公司以及资源企业也不是适用，因而它们的使用范围受到了较大限制。

权数难以确定，权数的精确度受到很多因素的影响。

Z计分模型的局限性

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30个上市房地产样本企业整体来看Z值都偏低，

其中：

Z值小于1.81的公司27家占比90%,Z值位于1.81到2.675之间的公司3家占比10%,Z值大于2.675公司0家。

总体来说房地产公司财务风险较大，如果财务管理不当破产的可能性更大。

Z值的平均数为0.9844，与1.81还差别很大，说明房地产公司在财务控制方面没控制好、

管理好。

案例分析12：基于Z计分模型的房地产企业财务风险评价研究

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整体来看X的平均值都偏低，最终导致Z值偏低。

X1虽然不存在负值，但其最小值为0.0361，说明在总资产中净营运资本占比0.03左右，流动性相对较弱，短期偿债能力较弱，财务风险较大，虽然整体来看其平均值可观但是不能否认该行业某些公司短期偿债能力还是较弱。

X2与X3都是衡量收益与总资产之比的指标，X2的最小值为

0.03，说明公司积累的利润较少或者经营年限较短，还存在较

大的财务风险；X3的均值最小且标准差最小，说明房地产企业的该指标普遍较小，该指标反映的是在没有考虑税收和融资影响的情况下，企业利用债权人和所有者权益获得的盈利，X3的结果偏小，说明该行业对资产的利用效果普遍偏弱，经营管理水平及盈利能力较低。

相较于其他行业，房地产行业的X4非常低，均值仅为0.2796，这是导致该行业Z值偏小的最主要原因，说明房地产企业属于高风险高报酬的资本结构，债权人的资本受股东资本保障程度很低，财务风险较大。

X5代表收入能力，总体来看，房地产行业该能

案例分析12：基于Z计分模型的房地产企业财务风险评价研究

力也较弱。

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（1）税前利润+折旧+递延税）/流动负债，用于衡量公司业绩，能够精确计算出当前公司当前利润和短期优先债务的比值

（2）税前利润/营运资本，用于衡量公司业绩，主要通过营运资本回报率来反映

（3）股东权益/流动负债，衡量股东权益对流动负债的保障程度

（4）无形资