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基于GA-BP神经网络的

医药生物企业价值评估研究

李佳朔，郭红霞*

（广西科技大学经济与管理学院，广西柳州545006）

摘要：医药生物企业具有投入高、风险大、研发周期长等特点，目前实物期权法和经济值增加法等方法有前提假设过

多和评估准确性不高等问题，文章以2019—2023年医药生物公司年报作为相关数据，从财务因素和非财务因素出发，分析

适用于医药生物企业价值评估的指标，通过Spearman相关性分析筛选出对企业价值预测结果影响较大的指标，同时，在BP

神经网络模型的基础上引入遗传算法，利用建立的遗传算法优化BP神经网络模型进行训练，通过仿真输出企业价值评估

结果并验证模型的有效性。研究结果表明：遗传算法优化神经网络模型（GA-BPNN）对企业价值的可决系数R2为0.981，

平均绝对百分比误差（MAPE）17.12%，明显优于传统（BP-NN）神经网络模型，同时通过案例企业价值评估结果与传统

方法的对比，进一步证实了模型的可靠性。

关键词：企业价值评估；医药生物企业；遗传算法；BP神经网络

中图分类号：F275文献标志码：A文章编号：2096-0808（2025）05-0061-06

DOI：10.3969/j.issn.2096-0808.2025.05.010

引言于企业更好地进行经营和投资等各类经济活动，目前常见

的医药企业价值评估方法是以实物期权法、现金流折现法

近年来，国内外医药生物行业发展迅速，其中医药行

和EVA为主的传统评价方法，例如，李安民设计改进后的

业内外部兼并、重组和投资等经济活动不断增多，在此市

自由现金流折现法对初创型医药生物企业进行评估，提出

场环境下，企业价值评估的重要性愈发明显。然而，目前

了一种新思路[1]。李越在实物期权法的基础上引入模糊数，

现有估值方法存在一些弊端。例如实物期权法由于假设条

构建模糊B-S期权定价模型，以恒瑞医药为例，应用改进

件严格的限制，容易出现评估失真的现象。收益法未能考

[2]

虑医药生物等高新技术行业受到创新能力、无形资产占比的模型进行估值，为医药生物领域估值提供了新的思路。

等非财务因素影响，容易受到现金流波动单一影响较大会乔子芮将医药行业来源分为经营和潜在价值两方面，分别

出现预测不准确的情况。因此，本文选取医药生物企业的用经济值增加法评估经营方面的价值、期权定价法评估医

[3]

财务数据和非财务数据，采用遗传算法优化神经网络模型药企业的潜在方面价值，为相关企业的价值来源提供参考。

的方法评估企业价值，该方法无需预测现金流和预设假设另外，胡焦镔和赵振洋等也采用了FCFF法设计了基于改进

条件，有利于提高市场资源效率，帮助经营者和投资者作后的模型，对医药企业进行价值评估，为医药企业评估方

出正确抉择。