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2025年特许金融分析师CFA考试题库及答案和详细解析0803

1.以下关于有效市场假说的说法，正确的是（）

A.弱式有效市场中，技术分析是有效的

B.半强式有效市场中，基本面分析是有效的

C.强式有效市场中，内幕信息不能带来超额收益

D.有效市场假说认为市场永远是完全有效的

答案：C

解析：弱式有效市场中，技术分析无效，A错误；半强式有效市场中，基本面分析无效，B错误；有效市场假说只是一种理论，现实中市场并非永远完全有效，D错误；强式有效市场中，所有信息（包括内幕信息）都已反映在价格中，内幕信息不能带来超额收益，C正确。

2.下列哪项不属于金融衍生工具的基本特征（）

A.跨期性

B.杠杆性

C.确定性

D.联动性

答案：C

解析：金融衍生工具具有跨期性、杠杆性、联动性和不确定性等特征，而不是确定性，C选项不属于其基本特征。

3.债券久期是衡量债券价格对（）变动敏感性的指标。

A.利率

B.汇率

C.通胀率

D.股票价格

答案：A

解析：债券久期主要衡量债券价格对利率变动的敏感性，利率变动会导致债券价格反向变动，久期越大，价格对利率变动越敏感，A正确。

4.下列关于夏普比率的说法，错误的是（）

A.夏普比率衡量的是单位风险下的超额收益

B.夏普比率越高，表明投资组合绩效越好

C.夏普比率中的风险是指系统性风险

D.夏普比率可以用于比较不同投资组合的绩效

答案：C

解析：夏普比率中的风险是指总风险，而非系统性风险，C错误；夏普比率衡量单位风险下的超额收益，越高表明投资组合绩效越好，也可用于不同投资组合绩效比较，A、B、D正确。

5.某公司的贝塔系数为1.2，无风险利率为3%，市场组合的预期收益率为10%，则该公司股票的预期收益率为（）

A.9.6%

B.11.4%

C.13%

D.15%

答案：B

解析：根据资本资产定价模型$R_i=R_f+\beta\times(R_mR_f)$，其中$R_i$为股票预期收益率，$R_f$为无风险利率，$\beta$为贝塔系数，$R_m$为市场组合预期收益率。代入数据可得$R_i=3\%+1.2\times(10\%3\%)=3\%+8.4\%=11.4\%$，B正确。

6.以下哪种情况会导致债券的凸性增加（）

A.票面利率降低

B.到期期限缩短

C.市场利率上升

D.债券价格降低

答案：A

解析：票面利率降低会使债券的凸性增加，A正确；到期期限缩短，凸性减小，B错误；市场利率上升和债券价格降低与凸性增加没有直接的正向关系，C、D错误。

7.下列关于货币市场和资本市场的说法，错误的是（）

A.货币市场是短期资金市场，资本市场是长期资金市场

B.货币市场的交易工具流动性强，资本市场的交易工具流动性相对较弱

C.货币市场主要包括银行间同业拆借市场、商业票据市场等

D.资本市场主要包括债券市场、股票市场和外汇市场

答案：D

解析：外汇市场不属于资本市场，资本市场主要包括债券市场、股票市场、基金市场等，D错误；货币市场是短期资金市场，交易工具流动性强，包括银行间同业拆借市场、商业票据市场等，资本市场是长期资金市场，交易工具流动性相对弱，A、B、C正确。

8.当市场处于反向市场时，以下说法正确的是（）

A.期货价格高于现货价格

B.基差为正

C.近期合约价格高于远期合约价格

D.持仓费为负

答案：C

解析：反向市场中，近期合约价格高于远期合约价格，C正确；正向市场期货价格高于现货价格，反向市场现货价格高于期货价格，基差为正，A错误，B表述不准确；持仓费是仓储费、保险费等，一般为正，D错误。

9.信用风险度量模型中，KMV模型主要是基于（）来评估企业的信用风险。

A.企业的财务报表

B.企业的股价信息

C.企业的信用评级

D.宏观经济数据

答案：B

解析：KMV模型主要基于企业的股价信息，通过期权定价理论来评估企业的信用风险，B正确；基于企业财务报表评估信用风险的有传统的财务比率分析等方法，A错误；信用评级是一种信用评估结果，不是KMV模型的基础，C错误；宏观经济数据不是KMV模型主要依托的，D错误。

10.下列关于投资组合分散化的说法，正确的是（）

A.投资组合中资产数量越多，分散化效果越好，风险降为零

B.只要资产之间的相关性不为1，就能通过分散化降低风险

C.投资组合分散化只能降低系统性风险

D.投资组合分散化主要是通过增加资产的种类来降低非系统性风险

答案：D

解析：投资组合分散化主要通过增加资产种类降低非系统性风险，D正确；资产数量增加到一定程度后，分