今世缘乘苏酒消费升级之风借缘文化立足双雄-2022111728页.pdfVIP

公食品饮料

司2022年11月17日

报今世缘(603369.SH)

告

乘苏酒消费升级之风，借“缘”文化立足双雄

推荐（首次）平安观点：

江淮名酒历史悠久，打造“缘”文化促进发展。今世缘酒业地处名酒之乡

公股价：43.41元高沟镇，是江苏省第二大白酒品牌。公司主打绵柔醇厚的中度浓香型白酒，

拥有“国缘”、“今世缘”和“高沟”三个品牌。公司前身为“三沟一河“（双

司主要数据沟、汤沟、高沟及洋河）之一的江苏高沟酒厂，高沟镇酿酒工艺始于西汉，

首行业食品饮料盛于明清，具有丰厚的历史内涵。公司依托于中国传统“缘”文化，具有

次公司网址www.jinshiy丰富的文化底蕴，曾多次斩获白酒殊荣，品牌价值行业领先。目前今世缘

大股东/持股今世缘集团有限公司/44.72%实控人为涟水县政府，持有公司44.72%的股权，高层及骨干人员直接或

覆实际控制人江苏省涟水县人民政府间接持有公司股份，充分调动了员工积极性。

盖总股本(百万股)1,255

流通A股(百万股)1,255四大阶段蕴含蓬勃生机，当前处于业绩回升期。今世缘发展至今经历了四

报流通B/H股(百万股)个阶段，1）第一阶段为起步期，1996年公司被国资收购并成立今世缘品

总市值（亿元）545

告流通A股市值(亿元)545牌，以淮安、盐城、南京为三大核心市场，并不断开拓周边市场。2）第

二阶段为黄金发展期，2004年公司创立“国缘”品牌，采取差异化竞争

每股净资产(元)8.48

资产负债率(%)34.9战略，依托商务消费稳健发力。3）第三阶段为深度调整期，在三公消费

行情走势图限制和塑化剂等事件的冲击下，白酒行业于2012年进入深度调整期。期

间公司主动调整战略，将目光转向省内婚喜宴市场，保障了业绩的相对稳

定，并于2014年成功上市成为苏酒第二股。4）第四阶段为业绩回升期。

乘白酒行业回暖的东风，2016年起今世缘进入业绩回升期，通过提前布

局次高端价格带实现了业绩提升，践行“四大战役”战略。

品牌矩阵结构完善，国缘定位战略性创新产品。公司以“缘”文化为核心，

证以“酒”为载体，逐渐形成“国缘+今世缘+高沟”的品牌矩阵。三大品牌