今世缘-公司研究报告-消费升级驱动快速成长省内格局持续竞合发展-23061330页.pdfVIP

[Table_Message]2023-06-13

公司深度报告

公

买入/维持

司

研今世缘(603369)

究目标价：70

报昨收盘：55.79

[Table_Title]

告食品饮料白酒Ⅱ

今世缘：消费升级驱动快速成长，省内格局持续竞合发展

一年该股与沪深300走势比较[Table_Summary]

走势比较报告摘要

42%公司概况：传统苏派浓香名酒，17年进入加速发展期。1）公司是“三

太30%沟一河”组成之一，目前已有国缘、今世缘、高沟三大品牌，其中国

平17%缘系列主要发力次高端、高端价格带、今世缘定位中高端价格带，高

洋5%沟覆盖中低端价格带。2）股权激励到位，员工积极性高。公司早在

333333

11111105年进行国企改制，通过引入管理层控股，10年通过中基层干部持股

证(8%)//////

680224

//11//

22//33

222222

券(20%)22公司扩大注册资本。22年公布新版股权激励计划，覆盖较多中高层骨

股干，进一步激发员工积极性。3）卡位省内消费升级，17年加速发展。

今世缘沪深300

份随着省内消费向300元+价格带升级，公司迎来加速发展时期，以国缘

[Table_Info]

有股票数据对开、四开及以上为代表特A+类产品成为增长主要驱动力，国缘产品

限总股本/流通(百万股)1,254/1,254占比持续提升。

公总市值/流通(百万元)69,989/69,989公司复盘：行业、渠道、竞争格局等多维度因素，16年起公司业绩增速

司12个月最高/最低(元)66.35/37.38超越省内竞对。1）业绩上，13-15年行业调整期增速与洋河接近，16

证年后增速持续超越洋河。2）行业端，16年省内消费升级背景下，300-500

[Table_ReportInfo]

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券元价格带快速扩容。今世缘作为地方产业支柱之一，县政府积极鼓励产业

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