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中青旅股票的投资分析报告

——金融0901班刘圆092304116

（一）宏观经济分析

在经历了2008年的金融危机以来，我国经济逐渐复苏，但是随后而来的欧债危机又使得全球经济再次受到打击，而且在我国经济对内通货膨胀，人民币贬值，对外人民币升值的情况下，我国政府面对如此复杂严峻的国内外环境，积极调整经济政策、产业政策，促进我国经济情况的逐渐复苏，强调要把稳增长放在更加重要的位置，促进我国经济的稳步发展。

根据国家统计局初步核算，2011年国内生产总值471564亿元，比上年增长9.2%。其中，第一产业增加值47712亿元，增长4.5%；第二产业增加值220592亿元，增长10.6%；第三产业增加值203260亿元，增长8.9%。第一产业增加值占国内生产总值的比重为10.1%，第二产业增加值比重为46.8%，第三产业增加值比重为43.1%。

由于受到危机下政府非常规干预的影响，特别是股票市场和房地产市场在中国政府于2008年末实施的一揽子刺激带动下，曾经出现了一轮迅猛上涨，而在2011年以来，政府不断出台抑制房价的政策，作为经济增长支柱的房地产的制约，我国经济增长速度势必要减缓，伴随2011年后半段经济的快速下滑，再加之欧洲债务危机的持续发酵，我国的GDP增长速度将会受到一定的影响，但是，总体趋势仍然处上升的态势。

2012年4月份启动的汇改新政。使人民币对美元的中间价贬值了0.45%，代表市场1年后的汇率预期的NDF报价更是贬值了0.9%，同期美元指数由79.88升至82附近，升幅为2.65%，显示伴随中国国际收支的趋于平衡，此前受人民币升值预期影响下的中国货币环境已经发生了根本性变化。

2011年居民消费价格比上年上涨5.4%，其中食品价格上涨11.8%。固定资产投资价格上涨6.6%。工业生产者出厂价格上涨6.0%。工业生产者购进价格上涨9.1%。农产品生产价格上涨16.5%。由此可以看出，去年的农产品价格受通货膨胀等因素的影响持续上涨，而今年的通胀处于不断回落的态势，但观察前4个月的变化，蔬菜的价格却是一山还比一山高。而如果剔除食品、能源价格因素，由于核心通胀的粘性，中国未来的通胀中枢很难回落到2%以内。

伴随着全球经济的复苏，国内GDP的持续稳定增长，市场信心的回升，国际收支平衡的情况下，只要政府加强对物价的调控，降低通货膨胀，那么股市也将面临新一轮的上涨行情。

行业分析

世界经济的持续发展将使世界产业结构发生根本性变化，以服务业为标志的第三产业将构成世界经济的主体，其中旅游业是当今世界发展最快、前景最广的新兴产业之一，俨然已经成为了第三产业的经济支柱。

从旅游市场格局来看，20世纪90年代开始，中国旅游业逐步实现由入境旅游单点支撑到入境旅游、国内旅游和出境旅游相互融合、互补互促的转变，在1997年随着对中国公民自费出境旅游的开放，完成了三大市场并存的格局，逐步走向协调发展。三大市场中，国内旅游居于主体地位。

根据国家旅游局及中国旅游研究院统计数据，2011年国内旅游业持续较快增长，国内旅游人数约26亿人次，同比增长12%；国内旅游收入约1.9万亿元，同比增长21%。根据国家旅游局统计数据，“十一五”期间我国旅游业保持了平稳较快发展的良好势头：国内旅游人数年均增长12%；入境过夜旅游人数年均增长3.5%；出境旅游人数年均增长19%；全国旅游业总收入年均增长15%；居民人均出游率达1.5次；旅游消费对社会消费的贡献超过10%。2010年，中国已跃居全球第三大入境旅游接待国和第四大出境旅游消费国。

随着全球经济的发展，科技的高速发展、人们生活和消费观念的改变、交通运输业的发达，人们收入的大幅提高，带薪休假的产生和兴起，这些使得人们的旅游需求日益高涨，旅游业得到了蓬勃的发展，使旅游业处于一种供不应求的状况。

公司分析

1、公司简介

中青旅控股股份有限公司是以中国青年旅行社总社（现已更名为中国青旅集团公司）作为主发起人，通过募集方式设立的股份有限公司，1997年11月26日公司创立,12月3日公司股票在上海证券交易所上市，是我国旅行社行业首家A股上市公司、北京市首批5A级旅行社，现有总股本4.1535亿元。

为实现国际化综合旅游运营商的发展目标，追求企业的可持续发展空间和核心竞争能力，中青旅致力于发展成为一家以资本运营为核心，以高科技为动力，构建以旅游为支柱的控股型现代企业。中青旅已构建起“以旅行社业务为主干，以酒店、景区业务为两翼”的旅游主业架构，将继续坚持“专业化、网络化、品牌化”的道路，使旅游主业健康蓬勃发展，品牌影响力不断扩大，成为中国现代旅游服务业的领航者。

其旅游主业的发展目标：从旅游品牌、产品、销售、服务四个方面集中发力，实现入境业务