人工智能产业“十四五”复盘与“十五五”展望：“两个变局”下的AI要素化跃迁.pdfVIP

行业深度报告·计算机行业

“两个变局”下的AI要素化跃迁

一人工智能产业“十四五”复盘与“十五五”展望2025年9月23日

●十四五复盘，人工智能产业发生五大质变，完成“要素化”奠基。中国正计算机行业

在面对“两个变局，一个飞跃”,即：全球百年未有之大变局，以及国内从土

地财政全面转向新质生产力之变局，叠加人工智能催生的第四次工业革命科技推荐维持评级

飞跃。中国的AI产业在“两个变局、一个飞跃”背景下，在十四五期间同步

显性化，完成了由“技术”向“要素”的跃迁，具体体现为：1)技术质变：

视觉红利收尾，Transformer架构成为AIGC赛道统一引擎，参数量突破千

亿级触发“涌现”,通用智能雏形确立，为“飞跃”奠定算法底座。2)算力

质变：国产AI芯片推理能效比与海外差距逐级收敛，数据中心形态由IDC

迈向AIDC,电力成本占比大幅提升，算力定价权开始向内转移。3)数据质

变：公共数据授权运营+资产入表打通“财政-数据”循环，数据由政务共享升

级为“可交易、可分成”的财政要素，填补土地收入缺口。4)政策质变：中

央顶层设计完成“攻关一筑基—应用—变革”四段跳，AI首次写入社会治理层

面，定位由“产业工具”升级为“转型引擎”。5)市场质变：视觉红利终结

SaaSAI

下，供给曲线与支付曲线同步下移，云计算估值回落，叙事从互联网

+的“模式创新”跃迁为“要素变现”,为十五五的“价值重估”腾出空间。

●十五五展望：Agent驱动要素进入“量价齐升”阶段。十五五期间，AI要

素化跃迁将体现为“价格发现+规模交易+跨境输出”三条主线，Agent是核

心载体，具体表现为：1)产品维度，交互范式移至CUI,Agent由“被动

执行”升级为“自主协作”,收费基准从Token计价转向“增量收益分成”,

AI部门由成本中心转为利润中心，要素价格首次市场化发现；2)供给维度，

国产全栈闭环，Agent专用芯片使得国产芯片可定义“Agent指令集”,框

架层Memory+Plugin标准定义国产AgentOS生态，数据层公共数据转为可相对沪深300表现图2025-09-22

价值化的数据资产，“芯片-模型-数据”将完成国产全栈闭环，并取得要素定

价权，并可实现规模化交易；3)需求端外溢，全球南方市场及场景扩容迭

代。全球南方(东南亚、中东、非洲、拉美)国家总人口超45亿，占世界总

人口近60%;全球数字经济的年复合增长率将达到9.2%,远超传统经济；

Agent出海可实现“数字丝绸之路2.0”,实现要素跨境交易并回流数据资产

AI

形成飞轮效应。4)五大场景扩容，未来五年，原生任务、企业流程编排、

具身物理交互、消费级“端侧伴生”、社会级自治系统五大场景有望实现扩容

迭代，要素消费频率由“项目制”转为“订阅制”后大幅提升。

●投资建议：AT产业投资可遵循四大主线。1)算力基础设施：包括国产AT相关研究

芯片、AI服务器、智算中心及绿色算力配套设施；2)AIAgent与MaaS

1.【银河计算机】计算机行业2025年中期策略报

服务：覆盖垂直行业软件、低代码平台及系统集成商；3)智能终端与具身

告：AIAgent智能体经济释放“新供给侧改革”乘

智能机器人等：包括智能网联汽车、AI手机/PC、AR/VR及具身智能机器人