可持续增长状态下企业内在市销率与市净率计算分析.pdfVIP

[Example7•MultipleChoiceQuestion]CompanyAhasenteredastateofsustainablegrowth,withdividendpaymentrate

of50%,netsaprofitmarginof16%,dividendgrowthrateof5%,andequitycapitalcost8%.CompanyAsinternal

price-to-saratiois().(2016)

A.2.67

B.10.5

C.10

D.2.8

【解析】内在市销率=股利支付率×销售净利率/（股权资本成本-增长率）=50%×16%/

1

（8%-5%）=2.67。

【】A

【例题8•单选题】甲公司进入可持续增长状态，股利支付率50%，权益净利率20%，股

利增长率5%，股权资本成本10%。甲公司的内在市净率是（）。（2016年）

A.2

B.10.5

C.10

D.2.1

【解析】内在市净率=股利支付率×权益净利率/（股权资本成本-增长率）=50%×20%/

1

（10%-5%）=2。

【】A

【例题9•单选题】甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率50%，2014年甲公司

每股收益2元，预期可持续增长率4%，股权资本成本12%，期末每股净资产10元，没有优

先股，2014年末甲公司的本期市净率为（）。（2015年）

A.1.20

B.1.30

C.1.25

D.1.35

【解析】本期市净率=权益净利率×股利支付率×（1+增长率）/（股权成本-增长率）

0

=2/10×50%×（1+4%）/（12%-4%）=1.3，选项B正确。

【】B

【例题10•单选题】甲公司2012年每股收益0.8元。每股分配现金股利0.4元。如果

公司每股收益增长率预计为6%，股权资本成本为10%。股利支付率不变，公司的预期市盈率

是（）。（2013年）

A.8.33

B.11.79

C.12.50

D.13.25

【解析】股利支付率=0.4/0.8=50%，预期市盈率=50%/（10%-6%）=12.50。

【】C

【例题11•单选题】下列关于相对价值估值模型适用性的中，错误的是（）。

（2013年）

A.市盈率估值模型不适用于亏损的企业

B.市净率估值模型不适用于资不抵债的企业

C.市净率估值模型不适用于固定资产较少的企业

D.市销率估值模型不适用于销售成本率较低的企业

【解析】选项A、B、C均正确。市销率估值模型主要适用