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2025年资产评估师WACC计算与评估准则的符合性专题试卷及解析1

2025年资产评估师WACC计算与评估准则的符合性专题

试卷及解析

2025年资产评估师WACC计算与评估准则的符合性专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共20题，每题1分）

1、在计算加权平均资本成本（WACC）时，以下哪项不属于需要考虑的资本结构组成

部分？

A、长期债务

B、优先股

C、应付账款

D、普通股权益

【答案】C

【解析】正确答案是C。应付账款属于经营性流动负债，不属于资本结构组成部分。WACC

计算中考虑的资本结构包括长期债务、优先股和普通股权益等长期融资工具。知识点：

WACC计算中的资本结构组成。易错点：容易将所有负债都视为资本结构组成部分，而

忽略了只有长期融资工具才纳入WACC计算。

2、根据《资产评估执业准则——企业价值》，在确定折现率时，评估师应当首先考虑的

是？

A、企业实际融资成本

B、行业平均资本成本

C、被评估企业的特定风险

D、评估基准日的市场条件

【答案】D

【解析】正确答案是D。根据评估准则，确定折现率时应当首先考虑评估基准日的市场条

件，这是评估准则的基本要求。企业实际融资成本、行业平均资本成本和被评估企业的

特定风险都是在市场条件基础上进一步考虑的因素。知识点：评估准则对折现率确定的

基本要求。易错点：容易直接关注企业自身因素而忽略了市场条件这一首要考虑因素。

3、在计算WACC时，对于债务成本的确定，以下哪种方法最符合评估准则的要求？

A、直接使用企业实际支付的债务利率

B、使用企业债券的到期收益率

C、使用评估基准日市场上类似风险等级的债务利率

D、使用银行同期贷款利率

【答案】C

【解析】正确答案是C。根据评估准则，债务成本应当反映评估基准日的市场条件，使

用市场上类似风险等级的债务利率最为合适。企业实际支付的债务利率可能包含历史

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因素，企业债券的到期收益率可能受特定因素影响，银行同期贷款利率可能不完全匹配

企业的风险状况。知识点：债务成本确定的市场化原则。易错点：容易直接使用企业实

际利率而忽略了市场条件的反映。

4、在确定无风险利率时，以下哪种做法最符合评估准则的要求？

A、使用短期国债利率

B、使用与企业现金流期限相匹配的国债收益率

C、使用长期国债利率

D、使用平均国债利率

【答案】B

【解析】正确答案是B。根据评估准则，无风险利率应当与企业现金流的期限结构相匹

配，这样才能准确反映时间价值。短期国债利率无法反映长期现金流的时间价值，长期

国债利率可能不适合短期现金流，平均国债利率缺乏明确的期限对应关系。知识点：无

风险利率确定的期限匹配原则。易错点：容易简单使用某一固定期限的国债利率而忽略

了与企业现金流期限的匹配。

5、在计算WACC时，对于市场风险溢价的确定，以下哪种做法最符合评估准则？

A、使用历史市场风险溢价

B、使用隐含市场风险溢价

C、使用评估机构发布的市场风险溢价

D、使用国际知名机构发布的市场风险溢价

【答案】A

【解析】正确答案是A。根据评估准则，市场风险溢价通常基于历史数据计算，这是评

估实践中的主流做法。隐含市场风险溢价虽然理论上合理，但实践中较少使用；评估机

构或国际机构发布的市场风险溢价可以作为参考，但评估师应当基于历史数据进行独

立判断。知识点：市场风险溢价确定的历史数据原则。易错点：容易直接引用外部数据

而忽略了基于历史数据的独立分析。

6、在确定Beta系数时，以下哪种做法最符合评估准则的要求？

A、直接使用历史Beta系数

B、使用调整后的Beta系数

C、使用行业平均Beta系数

D、使用可比公司Beta系数

【答案】B

【解析】正确答案是B。根据评估准则，Beta系数应当反映未来的风险状况，因此需要

对历史Beta系数进行调整，使其向均值回归。直接使用历史Beta系数可能包含短期

波动；行业平均Beta系数可能不适用于特定企业；可比公司Beta系数需要进一步调

整才能适用于被评估企业。知识点：Beta系数的调整原则。易错点：容易直接使用历史

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