金工点评报告：中证500风险预警，波动与贴水同步升高-250920-信达证券.pdfVIP

中证500风险预警，波动与贴水同步升高

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2025年9月20日

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于明明金融工程与金融产品首席分析师

执业编号：S1500521070001

联系电话：+8618616021459

邮箱：yumingming@

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证券研究报告[Table_Title]

中证500风险预警，波动与贴水同步升高

金工研究

[TableReportType][Table_ReportDate]2025年9月20日

金工点评报告

[Table_Author]

[Table_Summary]

于明明金融工程与金融产品➢本周点评：

首席分析师中证500风险预警，波动与贴水同步升高：本周市场呈现显著的结构性

执业编号：S1500521070001

风险分化，中证500成为风险积聚的焦点，IC期指基差贴水幅度明显扩

联系电话：+86

邮箱：yumingming@大，VIX大幅回升至2024年以来80%分位数高位，显示投资者对该品

种短期波动风险预期升高，虽然各品种SKEW整体下行表明市场整体

崔诗笛金融工程与金融产品尾部风险担忧缓解，但中证500在期指与期权市场的双重承压格外凸

金融工程分析师显，衍生品市场整体呈现中证500风险显著升高，其他品种情绪相对稳

执业编号：S1500523080001

定的分化格局。

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邮箱：cuishidi@

➢内容摘要：

孙石金融工程与金融产品◼多数合约基差贴水加深：2025年9月19日，我们预估未来一年中

金融工程分析师证500、沪深300、上证50、中证1000指数分红点位分别为

执业编号：S150052308001091.77、87.17、70.19、65.82。本周IC、IF、IM分红调整基差相

联系电话：+86

邮箱：sunshi@对上周有所下行、贴水加深。IC、IF、IH及IM当季合约分红处理

过的年化基差分别为-10.01%、-2.98%、0.98%、-12.92%。

◼9月合约到期，IC贴水扩大明显：本周指数震荡调整，2509合约

到期，期指减仓明显，中证500期指基差贴水幅度扩