百亚股份首次覆盖：自由点何以破局，拥抱变革，乘势而起.docxVIP

目录

全国化扩张的区域个护龙头，电商、外围省份快速成长 3

历史沿革：川渝起家的区域个护龙头 3

产品结构：产品矩阵丰富，品牌定位清晰 3

股权结构及管理层情况：股权结构集中，管理层从业经验丰富 4

业绩情况：营收高增，费用前置投放致使利润增速慢于收入 5

“悦己消费”引领女性卫生用品行业高端化，国产新兴品牌弯道超车 10

发展历程：行业整合发展，消费需求升级 10

行业规模：女性受教育水平与工资水平提升推动行业稳健增长 10

行业主线：高端化、线上化、规范化、自主开发 12

自由点何以破局：拥抱变革，乘势而起 17

产品：快速推新，高端产品占比持续提升 17

渠道与营销：营销助力线上高增