【东吴-2025研报】10月度金股：聚焦高质量发展组合.pdfVIP

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10月度金股：聚焦高质量发展组合2025年10月11日

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[Table_Summary]证券分析师芦哲

◼10月预计指数将保持震荡上行态势

假期海外市场与产业层面催化都偏正面。9月市场受阅兵、节前避险、季执业证书：S0600524110003

末调仓等因素影响走势偏震荡，而节后压制因素将逐步消退。此外，假期luzhe@

期间全球主要股市表现突出，AI产业催化密集，预计内地资金风险偏好也证券分析师陈刚

有望提升。

执业证书：S0600523040001

预期四季度货币政策或将积极变化，推动权益市场上行。9月底召开的央

cheng@

行三季度例会调整了部分关键表述：二季度对宏观经济用“向好态势”，

本次改为“稳中有进”。结合美国降息周期与国内经济，四季度货币政策证券分析师张良卫

加大刺激的必要性有所增强。若四季度政策/政策预期出现积极变化，在当执业证书：S0600516070001

前市场情绪下，将对股市产生偏正面作用。021

◼结构上建议聚焦科技成长zhanglw@

从顶层设计思想出发，继续聚焦“高质量发展相关行业”。9月30日起，证券分析师朱国广

《人民日报》连发8篇“钟才文”文章，核心是明确后续经济政策要保执业证书：S0600520070004

障高质量发展态势，或为后续四中全会、“十五五”规划思路做铺垫。同zhugg@

时，央行例会也侧重该领域，后续投资仓位应将继续向“高质量发展相关证券分析师曾朵红

行业”靠拢。

执业证书：S0600516080001

科技成长仍为市场核心上涨主线。从历史经验来看，“牛市不言顶”，我021

们难以通过单纯的估值指标去判断股价的拐点。宏观要素的前瞻性和观测zengdh@

价值要远高于估值要素，如2021年成长见顶的拐点，实际源于美元指数

触底回升对估值泡沫形成压制。现阶段，美国开启降息周期将为市场拓展证券分析师王紫敬

降息预期空间与流动性宽松空间；同时，黄金价格快速上行印证美元定价执业证书：S0600521080005

权持续弱化。因此，弱美元趋势下我们继续看好成长股的配置价值。021

◼10月，我们的配置以