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亚联机械内生外延，板材设备头部企业蓄势待发.docx

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    亚联机械：二十年积累，国产板材设备头部企业蓄势待发...6

    深耕板材设备，从跟随到与外资同行 6

    股权结构稳定，管理团队激励充分 8

    下游资本开支带动，收入连续2年快速增长 9

    人造板设备：刨花板渗透率提升连续化生产趋势双重拉动11

    板材：刨花板渗透率提升趋势显著 11

    板材设备：连续平压是最先进生产线 15

    两大趋势共振，国内板材设备成长性仍突出 17

    行业格局优秀，连续平压线CR3超过90%，进入壁垒高 18

    集成化、定制化构筑较高行业壁垒 21

    海外市场人造板同样处于扩张阶段，出海正当时 22

    财务分析：业绩高速增长，轻资产优势突出

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