【中邮-2025研报】高频数据跟踪：物价边际走低，假期消费稳中有升.pdfVIP

证券研究报告：固定收益报告

发布时间：2025-10-13

研究所固收周报

分析师:梁伟超物价边际走低，假期消费稳中有升

SAC登记编号:S1340523070001

Email:liangweichao@——高频数据跟

分析师:崔超

SAC登记编号:S1340523120001核心观点

Email:cuichao@高频经济数据关注点：第一，生产季节性回落，焦炉、高炉、PTA、

近期研究报告轮胎开工率均下降，PX开工率上行。第二，物价整体走弱，原油、铜、

锌、农产品价格下行，焦煤、螺纹钢小幅上涨。第三，三十城商品房

《去杠杆的国际经验与资产表现——

成交面积回落，百城土地供应面积持续增长。第四，假期消费稳中有

债务周期专题之-

升，居民出行消费热度不减，国内旅游出行人次、总花费、跨区域人

2025.10.09

员流动同比均增长，电影票房同比降幅较大。短期重点关注十月全会

及十五五规划增量政策、中美贸易政策以及房地产恢复情况影响。

生产：假期影响，热度整体回落

10月10日当周，焦炉产能利用率较节前下降0.05pct，高炉开

工率较节前下降0.18pct，螺纹钢产量较节前下降3.06万吨；石油

沥青节前开工率升至2023年10月以来最高；化工PX开工率较节前

升高0.81pct，PTA下降2.6pct；汽车全钢胎开工率节前下降21.76

pct，半钢胎开工率下降27.07pct。

需求：国庆旅游热度不减，电影票房降幅较大

2025年国庆档电影票房18.35亿元，同比下降12.8%；假日8天

全国国内出游8.88亿人次，较上年同期(7天)增加1.23亿人次，增

长16.08%；出游总花费8090亿元，同比增加1081亿元，增长15.44%。

10月5日当周，商品房成交面积回落，存销比下降；土地供应面

积持续增长，住宅用地成交溢价率升高。9月27日当周，汽车厂家日

均零售增加3.2万辆，日均批发增加5.6万辆。10月10日当周，航

运指数SCFI回升4.12%，CCFI下降6.68%，BDI升高1.84%。

物价：原油、铜、农产品下降，焦煤、螺纹钢上涨

10月10日当周，布伦特原油价格下跌2.79%至62.73美元/桶，

焦煤期货价格较节前上涨1.66%至1165元/吨；LME铜、铝、锌期货

价格分别较前一周-3.05%、+1.63%、-1.52%，国内螺纹钢期货