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宁德时代：811电池产品将实现80kWh增程插混-2025-09-新能源.docxVIP

宁德时代：811电池产品将实现80kWh增程插混-2025-09-新能源.docx

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    MorganStanleyRESEARCH

    September25,202508:03AMGMT

    ContemporaryAmperexTechnologyCo.Ltd.|Asia

    Pacific

    New811ProducttoEnable80kWhEREV

    KeyTakeaways

    ■Accordingto36Kr,CATLmayintroduceanNCM811batterypackproductnext

    yeartoincreasebatterycapacityofEREVto80kWh,vs30-50kwhperunitnow.ToourknowledgeCATLhasnotyetconfirmedthenews.

    ■FollowingitsFreevoyproductintroducedtotheEREVmarketthisyear,wethinknextyearsnewproductcouldfurtherincreasetheCLTCrangeto60Okm.

    ■ThenewtechnologycouldbecombinedwiththemostadvancedNP3.0(no

    propagation)toenhancesafetyandlongevitytechnologytoincreasecyclelife.

    ■WeseethisasanotherexampleofCATLshowcasingitspowertrainsolution

    公众号:Alpha外资风向标capability.Its

    公众号:Alpha外资风向标

    Netincome(Rmbmn)*50,744.768,219.582,719.1100,513.■WereiterateourOWonCATL-A(300750.SZ);we

    Netincome(Rmbmn)*50,744.768,219.582,719.1100,513.

    (3750.HK),althoughitcouldseesellingpressurefromexpirationoftheIPOlock-upperiodinNovember.

    UPDATE

    MORGANSTANLEYASIALIMITED+

    JackLu

    EquityAnalyst

    Jack.Lu@+8522848-5044

    ContemporaryAmperexTechnologyCo.Ltd.(300750.SZ,

    ContemporaryAmperexTechnologyCo.Ltd.(300750.SZ,300750CS)

    ChinaEnergyChemicals|China

    StockRatingIndustryView

    Pricetarget

    Up/downsidetopricetarget(%)Shrprice,close(Sep24,2025)52-WeekRange

    Shout,dil,curr(mn)

    Mktcap,curr(mn)

    EV,curr(mn)

    Avgdailytradingvalue(mn)

    OverweightIn-Line

    Rmb425.00

    12 Rmb379.93Rmb381.88-188.89

    4,387Rmb1,729,890Rmb1,588,643Rmb7,466

    FiscalYearEnding12/2412/25e12/26e12/27e

    Revenue,net(RmbEBITDA(Rmbmn)EPS,basic(Rmb)*

    EPS(Rmb)**P/E,basic*

    P/BV

    EV/EBITDARNOA(%)

    Divyld(%)

    FCFyldratio(%)**

    mn)362,013415,608499,075603,80779,51591,475113,544136,351

    11.5515.2718.2922.2211.5515.2818.2922.22

    23.024.920

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