【华创-2025研报】中信海直（000099）：华创交运低空60系列研究（二十三）：再论中信海直：运营端企业的核心优势.pdfVIP

公司研究

证券研究报告航空2025年10月13日

中信海直（000099）深度研究报告推荐（维持）

再论中信海直：运营端企业的核心优势当前价：22.76元

——华创交运低空60系列研究（二十三）

2024年1月我们分别发布低空经济行业报告及中信海直深度报告，是华创交华创证券研究所

运低空60系列的开篇，亦是公司彼时近十年唯一深度。一年多过去，我们重

新深入阅读公司，探讨：运营端企业的核心优势是什么？证券分析师：吴一凡

1、公司保障大型eVTOL实现低空+物流运输场景，新质低空运营实质性卡

邮箱：wuyifan@

位。事件：中信海直X峰飞航空：完成吨级以上eVTOL全球首次海上石油平

执业编号：S0360516090002

台物资运输以及首次跨城（合肥—怀宁）低空物流航线。我们认为：其一，意

味着公司将在通航领域的运营经验与体系保障成功用于吨级以上eVTOL（物证券分析师：梁婉怡

流）的运营，并获得实质性卡位优势。中信海直完成实地勘探、方案论证、航邮箱：liangwanyi@

线规划、起降点选择、空域申请、跨区域空域协调、隔离运行下安全飞行、场执业编号：S0360523080001

地与充电适配等全链条，一方面链接需求场景，另一方面赋能新技术落地。体

现全面成熟体系的优势。其二，大型eVTOL在“低空+物流”未来规模化或证券分析师：吴晨玥

可期。邮箱：wuchenyue@

2、品牌+规模+体系：构建龙头优势。1）品牌：大国央企*国家战略。中信集执业编号：S0360523070001

团为公司在低空经济领域发展可带来赋能。一方面在于与地方政府、大型央企证券分析师：霍鹏浩

之间深度合作，另一方面也可帮助公司在低空产业链延伸层面寻找更多潜在机

遇。同时公司践行国家战略，展现央企担当，树立行业标杆品牌。2）规模：邮箱：huopenghao@

公司是我国通用航空市场龙头企业，民用直升机机队规模亚洲领先。截止25执业编号：S0360524030001

年上半年，拥有直升机88架和14架无人机。3）体系：成熟完备的安全运营证券分析师：卢浩敏

体系，全面综合的服务保障能力。a）安全是基石。根据公司2024年报介绍，

创造了享誉国际同行业的优秀安全记录。b）全面的综合服务能力。公司运营邮箱：luhaomin@

直升机机场4个，有丰富的多维度综合服务经验，包括“载人+载物”“飞行+执业编号：S0360524090001

作业”“运营+保障”“海上+陆上”“有人机+无人机”“产业+资本”，在传统通证券分析师：李清影

用航空和新兴低空经济领域持续发力。

邮箱：liqingying@

3、公司或成为低空经济探索首选合作伙伴之一。1）公司三大优势正契合地方执业编号：S0360525080004

政府低空运营落地需求。公司与合肥政府签