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正文目录
一、2025年上半年美国消费整体放缓,三季度有所企稳 4
二、财富效应是居民消费韧性的重要支撑 9
三、联储重启降息后,预计四季度消费有望进一步修复 13
风险提示 16
图表目录
图表1:2025年上半年美国消费整体放缓,商品消费强于服务消费 5
图表2:2025年上半年可选消费增速高位放缓,而必选消费增速降幅相对更小 5
图表3:进口依赖度较高的商品消费在二季度增速明显下降 5
图表4:美国60岁以上人口消费增速超过40岁以下人口 5
图表5:年收入5万以下家庭消费增速高位放缓,目前与年收入10万以上家庭基本相当 5
图
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