国庆海内外要闻：美国政府关门推涨黄金，国内消费“量”仍好于“价”-251008-开源证券.pdfVIP

宏观深度报告

宏

观

2025年10月08日

研美国政府关门推涨黄金，国内消费“量”仍好于“价”

究

宏观研究团队——国庆海内外要闻

何宁（分析师）陈策（分析师）潘纬桢（分析师）

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证书编号：S0790522110002证书编号：S0790524020002证书编号：S0790524040006

全球宏观要闻：美国政府陷关门危机，日本或将迎女首相

1、美国政府再度陷入关门危机。当地时间10月1日凌晨，由于美国两党就2026

财年预算问题未能达成一致，美国政府时隔7年后再度关门，两党此次争议的焦

宏点在《平价医疗法案》的补贴问题，目前已进入第2周，但影响或可控。

观2、高市早苗当选自民党总裁，或成为日本首任女首相。10月4日，高市早苗成

深功当选日本自民党总裁，预计其将成为日本首任女首相。从其经济政策等主张来

度看，高市早苗主张财政扩张和政治右倾立场，对日股形成利多，日元和日债偏空。

报3、法国总理勒科尔尼“闪电”辞职。法国总理勒科尔尼10月6日向法国总统马

告

克龙递交辞呈，称其履行总理职责的条件已不再满足。这距离其上任仅有27天，

显示出法国目前面临严重的政治和财政危机，负面影响或将持续。

4、以色列宣布接受美国提出的结束冲突“20点计划”。特朗普9月29日宣称

以色列已接受美方提出的结束加沙冲突的“20点计划”，哈马斯称研究后回复。

全球经济：美国小非农新增为负，欧日经济边际转弱

1、美国9月ADP新增就业为负，8月职位空缺维持低位。9月美国ADP新增

就业人数录得-3.2万人，不及市场预期的5.1万人，且较8月初值的5.4万人大

幅下降。8月职位空缺数及空缺率亦处于历史较低区间，美国劳动力市场仍疲软。

2、美国9月制造业PMI略有回升，欧元区、日本略有下滑。美国9月ISM制

造业PMI较8月回升0.4个百分点至49.1%，但仍处荣枯线下。欧元区与日本9

相关研究报告月制造业PMI分别较8月下降0.9、1.2个百分点至49.8%、48.5%，表现偏弱。

国内政策经济：政策性金融工具落地，钟才文署名文章讨论经济发展方向

1、中共中央政治局9月29日召开会议，会议决定，中国共产党第二十届中央委

开《9月出口或仍有强韧性—宏观经济员会第四次全体会议于10月20日至23日在北京召开。中共中央政治局听取了

源专题》-2025.9.29《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》稿在党内外

证《低基数与反内卷共振修复利润—兼一定范围征求意见的情况报告。

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