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注册金融工程师（CFE）考试试卷
一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分）
以下哪项是布莱克-斯科尔斯（Black-Scholes）期权定价模型的核心假设？
A.允许无风险套利机会
B.股票价格遵循几何布朗运动
C.交易成本不可忽略
D.投资者风险偏好影响期权价值
答案：B
解析：布莱克-斯科尔斯模型的核心假设包括：无风险套利机会不存在（排除A）、交易成本为零（排除C）、股票价格服从几何布朗运动（B正确）、投资者风险中性（期权价值与风险偏好无关，排除D）。
在计算投资组合的VaR（在险价值）时，若选择99%置信水平和10天持有期，其经济含义是：
A.有1%的概率在10天内损失不超过VaR值
B.有99%的概率在10天内损失不超过VaR值
C.有1%的概率在1天内损失超过VaR值
D.有99%的概率在1天内损失不超过VaR值
答案：B
解析：VaR的定义是“在一定置信水平下，某一持有期内可能的最大损失”。99%置信水平+10天持有期表示“有99%的概率在10天内损失不超过VaR值”（B正确），剩余1%的概率损失超过VaR值（排除A）。C、D错误在于时间维度错误。
以下哪种金融衍生品的主要功能是管理利率风险？
A.外汇远期合约
B.信用违约互换（CDS）
C.利率互换
D.商品期货
答案：C
解析：利率互换通过交换固定利率与浮动利率现金流，帮助参与者管理利率波动风险（C正确）。外汇远期管理汇率风险（A错误），CDS管理信用风险（B错误），商品期货管理商品价格风险（D错误）。
套利定价理论（APT）与资本资产定价模型（CAPM）的主要区别在于：
A.APT假设市场组合是有效的，CAPM不假设
B.APT基于多因素模型，CAPM基于单因素（市场风险）
C.APT要求投资者是风险厌恶的，CAPM不要求
D.APT仅适用于股票市场，CAPM适用于所有资产
答案：B
解析：APT是多因素模型（如利率、通胀等），CAPM是单因素模型（仅市场风险）（B正确）。CAPM假设市场组合有效（排除A），两者均假设投资者风险厌恶（排除C），均适用于多资产（排除D）。
蒙特卡洛模拟在金融工程中的主要应用是：
A.计算标的资产的历史波动率
B.对路径依赖型期权进行定价
C.确定无风险利率
D.评估公司信用评级
答案：B
解析：蒙特卡洛模拟通过随机生成标的资产价格路径，适用于路径依赖型期权（如亚式期权）的定价（B正确）。历史波动率通过历史数据计算（排除A），无风险利率由市场决定（排除C），信用评级基于财务指标（排除D）。
关于久期（Duration）的描述，正确的是：
A.久期是债券价格对利率变动的二阶敏感性指标
B.零息债券的久期等于其剩余到期时间
C.久期越大，债券价格对利率变动的敏感性越低
D.久期仅适用于固定利率债券，不适用于浮动利率债券
答案：B
解析：零息债券仅在到期日支付本金，其久期等于剩余到期时间（B正确）。久期是一阶敏感性指标（二阶是凸性，排除A），久期越大，利率敏感性越高（排除C），浮动利率债券久期接近下一个重定价日（排除D）。
以下哪项属于金融工程中的“复制技术”应用？
A.用看涨期权和无风险债券复制看跌期权
B.用期货对冲现货价格风险
C.用信用评级模型评估企业违约概率
D.用VaR度量投资组合风险
答案：A
解析：复制技术通过组合其他金融工具模拟目标资产的现金流，如用看涨期权+无风险债券复制看跌期权（A正确）。对冲是风险转移（排除B），信用评级是风险评估（排除C），VaR是风险度量（排除D）。
区块链技术在金融交易中的核心优势是：
A.提高交易速度至秒级
B.实现完全匿名交易
C.通过分布式账本提升透明度和不可篡改性
D.降低所有类型的金融风险
答案：C
解析：区块链的分布式账本技术确保交易记录透明且不可篡改（C正确）。当前区块链交易速度较慢（排除A），部分公链支持匿名但联盟链需身份验证（排除B），技术无法降低市场风险（排除D）。
以下哪种期权策略属于“牛市价差策略”？
A.买入高执行价看涨期权，卖出低执行价看涨期权
B.买入低执行价看涨期权，卖出高执行价看涨期权
C.买入高执行价看跌期权，卖出低执行价看跌期权
D.同时买入看涨和看跌期权
答案：B
解析：牛市价差策略预期标的资产上涨，通过买入低执行价看涨期权（低成本）并卖出高执行价看涨期权（获取权利金），限制最大损失（B正确）。A是熊市价差，C是熊市看跌价差，D是跨式策略。
在信用衍生品中，CDO（担保债务凭证）的分层设计主要目的是：
A.提高底层资产的信用评级
B.满足不同风险偏好投资者的需求
C.降低发行方的融资成本
D.完全消除信用风险
答案：B
解析：CDO将底层资产现金流按风险高低分层（优
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