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凌云光(688400)深度研究报告：AI赋能视觉制造，光学动捕及OCS未来潜力大-250930-华创证券.pdf

证券研究报告其他电子零组件Ⅲ2025年09月30日

凌云光（688400）深度研究报告强推（首次）

AI赋能视觉制造，光学动捕及OCS未来潜当前价：46.52元

力大

❖以光技术为基础，布局机器视觉及光通信两大领域。公司主营业务包含机器视华创证券研究所

觉以及光通信业务。2019年至2024年，公司机器视觉收入从8.15亿元增长至

15.85亿元，占公司收入比例从57%提升至71%。在机器视觉领域公司自主产

证券分析师：范益民

品主要包括可配置视觉系统和智能视觉装备两类。公司1999年进入机器视觉

领域，2006年进军新型显示领域，2014年拓展新能源领域，2015年进入国际电话：021

顶尖企业供应商名录，下游行业布局不断拓展。邮箱：fanyimin@hcyj

❖AI赋能机器视觉行业发展，推动“智”造落地。传统机器视觉主要用于对检执业编号：S0360523020001

测物品进行识别、测量、定位及检测，通过机器代替人工进行测量与判断，识证券分析师：丁祎

别场景及效率相对标准化，是一种基于规则的系统。随着异常和缺陷库的增长，

算法编程难度加大，传统机器视觉系统难以识别视觉上相似部件之间的差异。邮箱：dingyi@hcyj

深度学习可以将各种实际缺陷与单纯的表面变化区分开，拓宽了可用场景同时执业编号：S0360523030001

提高了准确性。边缘学习可以应用小样本学习、SAM分割等技术解决稀疏样

本条件下对零星缺陷、故障等识别问题；AI赋能下机器视觉从“看”拓展至

公司基本数据

“判断”。

总股本(万股)46,097.67

❖全自研机器视觉核心算法平台VisionWARE，大模型通用，小模型深耕。公司

已上市流通股(万股)46,097.67

2005年率先布局自主研发机器视觉核心算法平台VisionWARE，于2025年5

总市值(亿元)214.45

月发布全新版本。VisionWARE60%的核心工具已经实现了AI+规则的融合，

流通市值(亿元)214.45

支持面向背景干扰、对比度低等复杂工况下的图像处理与分析，同时，稳定性、

资产负债率(%)33.99

易用性进一步提升，覆盖10大模块，近200个算法工具。公司22年发布F.Brain

每股净资产(元)8.68

深度学习平台，建立通用检测、缺陷分割、缺陷生成三个层面的基础模型，可