金橙子(688291)深度报告：激光控制系统领军企业，消费级激光雕刻机有望打开增量市场-251006-浙商证券.pdfVIP

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金橙子(688291)报告日期：2025年10月06日

激光控制系统领军企业，消费级激光雕刻机有望打开增量市场

——金橙子深度报告

投资要点投资评级:增持(首次)

❑金橙子：激光控制系统领军企业，业绩有望迎来拐点

公司业务涵盖激光伺服加工控制系统、光机电系统集成硬件及集成加工解决方分析师：邱世梁

执业证书号：S1230520050001

案。受到传统市场竞争加剧的影响，公司近年来利润略有下滑，但随着下游3D

qiushiliang@

打印、桌面级激光雕刻机等行业兴起，公司2025年上半年实现营收1.3亿元，同

比增长22%；实现归母净利润2770万元，同比增长65%，业绩有望迎来拐点。分析师：王华君

执业证书号：S1230520080005

❑激光加工设备：传统领域稳健增长，新兴行业加速成长wanghuajun@

激光加工设备利用高能量密度激光束对材料进行非接触式精密加工。其传统下游

分析师：孙旭鹏

3C行业（43%）、精密五金（23%）和机械重工（11%）行业稳健增长；新兴行执业证书号：S1230524080002

业如锂电、半导体和汽车均处于周期上行阶段；2024年中国3D打印市场规模约sunxupeng01@

为415亿元，2021-2014年期间CAGR为16%，2024年全球消费级激光雕刻机

市场销售额达到8亿美元，预计到2029年期间CAGR达23%。

基本数据

❑激光控制系统：激光加工设备核心环节，公司逐渐对海外产品形成替代收盘价￥34.73

激光加工控制系统是激光设备的核心环节，在整机性能中起决定性作用，中低端总市值(百万元)3,565.61

市场上国产厂商已基本实现替代，高端市场仍以德国Scanlab为代表的海外企业总股本(百万股)102.67

占主导。金橙子在低功率激光振镜控制系统市场份额较为领先，随着公司大力投

入相关产品研发，正逐步对海外厂商形成替代。股票走势图

金橙子上证指数

❑激光振镜：控制系统核心部件，国产化率仍然较低95%

高精密扫描振镜对激光光束路径进行控制，为精密激光加工设备的核心零部件。72%

2024年中国激光振镜市场规模近18亿元，2017-2024年CAGR可达23%。公司48%