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第４６卷第９期铁道学报Ｖｏｌ．４６Ｎｏ．９

２０２４年９月ＪＯＵＲＮＡＬＯＦＴＨＥＣＨＩＮＡＲＡＩＬＷＡＹＳＯＣＩＥＴＹＳｅｐｔｅｍｂｅｒ２０２４

文章编号：１００１⁃８３６０（２０２４）０９⁃００２１⁃０７

高速铁路网络对风险投资的影响分析

焦德涵，李雪梅，赵庆先，毛雨濛

（北京交通大学经济管理学院，北京１０００４４）

摘要：高速铁路网络的建设与发展提高城市可达性，产生时空压缩效应，给我国资本流动和配置带来影响。选

取２００７—２０１９年我国地级市风险投资与高速铁路开通的相关数据，通过双重差分法与倾向得分匹配法考察时空

压缩效应对风险投资行为的影响，其中风险投资中心城市１小时经济圈及联合投资样本，旨在深入分析风险投资

行为中软信息及社会网络的重要性。实证结果表明：高速铁路开通后沿线城市风险投资事件显著增加１１６３％，

投资金额平均增加３３９亿元，这意味着时空压缩效应能够促进信息交流，有效缓解城市间的信息不对称问题，为

创业企业获得投资创造良好的机会，风险投资中心城市１小时经济圈的风险投资事件显著增加３２５０％，意味着

风险投资机构的投资半径扩大。同时联合投资样本的结果表明，高速铁路开通能够进一步放大联合投资机构产

生的社会网络效应，降低软信息在异地间的获取难度，增强资源及信息的多样性和流动性，从而促进风险投资

行为。

关键词：高速铁路；时空压缩；风险投资

中图分类号：Ｕ２３８；Ｆ５３２文献标志码：Ａｄｏｉ：１０３９６９／ｊ．ｉｓｓｎ．１００１⁃８３６０２０２４０９００３

ＡｎａｌｙｓｉｓｏｆＩｍｐａｃｔｏｆＨＳＲＮｅｔｗｏｒｋｏｎＶｅｎｔｕｒｅＣａｐｉｔａｌ

ＪＩＡＯＤｅｈａｎ，ＬＩＸｕｅｍｅｉ，ＺＨＡＯＱｉｎｇｘｉａｎ，ＭＡＯＹｕｍｅｎｇ

（ＳｃｈｏｏｌｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＭａｎａｇｅｍｅｎｔ，ＢｅｉｊｉｎｇＪｉａｏｔｏｎｇＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，Ｂｅｉｊｉｎｇ１０００４４，Ｃｈｉｎａ）

Ａｂｓｔｒａｃｔ：ＴｈｅｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｏｎａｎｄｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆＣｈｉｎａ’ｓｈｉｇｈ⁃ｓｐｅｅｄｒａｉｌｗａｙ（ＨＳＲ）ｎｅｔｗｏｒｋ，ｒｅｓｕｌｔｉｎｇｉｎｔｈｅｉｍｐｒｏｖｅ⁃

ｍｅｎｔｏｆｕｒｂａｎａｃｃｅｓｓｉｂｉｌｉｔｙａｎｄｇｅｎｅｒａｔｉｎｇｏｆｔｉｍｅ⁃ｓｐａｃｅｃｏｍｐｒｅｓｓｉｏｎｅｆｆｅｃｔｓ，ｂｒｉｎｇａｂｏｕｔａｎｉｍｐａｃｔｏｎｃａｐｉｔａｌｆｌｏｗａｎｄ

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２００７—２０１９，ｔａｋｉｎｇｔｈｅＨＳＲｏｐｅｎｉｎｇａｓａｑｕａｓｉ⁃ｎａｔｕｒａｌｅｘｐｅｒｉｍｅｎｔａｎｄａｐｐｌｙｉｎｇｄｉｆｆｅｒｅｎｃｅ⁃ｉｎ⁃ｄｉｆｆｅｒｅｎｃｅｓ（ＤＩＤ）ａｐ⁃

ｐｒｏａｃｈａｎｄｐｒｏｐｅｎｓｉｔｙｓｃｏｒｅｍａｔｃｈｉｎｇ（ＰＳＭ）ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ，ｔｈｉｓｐａｐｅｒｅｘａｍｉｎｅｄｔｈｅｉｍｐａｃｔｏｆｔｈｅｔｉｍｅ⁃ｓｐａｃｅｃｏｍｐｒｅｓｓｉｏｎ

ｅｆｆｅｃｔｓｏｎｔｈｅｂｅｈａｖｉｏｒｏｆｖｅｎｔｕｒｅｃａｐｉｔａｌ．Ａｍｏｎｇｔｈｅｍ，ｔｈｅｓｅｌｅｃｔｉｏｎｏｆｏｎｅ⁃ｈｏｕｒｅｃｏｎｏｍｉｃｃｉｒｃｌｅｏｆｖｅｎｔｕｒｅｃａｐｉｔａｌｃｅｎ⁃

ｔｒａｌｃｉｔｙａｎｄｊｏｉｎｔｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｓａｍｐｌｅａｉｍｓ