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2025年《金融学》试卷及答案

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、名词解释（每小题3分，共15分）

1.基础利率

2.流动性陷阱

3.久期

4.资产证券化

5.财务杠杆

二、简答题（每小题5分，共25分）

1.简述利率的期限结构理论的主要内容。

2.中央银行运用货币政策工具调节经济运行，其主要目标有哪些？

3.简述风险厌恶型投资者如何进行证券投资组合的选择。

4.简述公司金融中，经营风险与财务风险的含义及其关系。

5.简述金融中介机构在经济中发挥的主要作用。

三、论述题（每小题10分，共20分）

1.试述货币政策传导机制的主要环节及其作用机制。

2.结合实际，论述金融创新对金融市场和经济发展的影响。

四、计算题（每小题10分，共20分）

1.某投资者购买了一张面值为1000元，期限为5年，票面利率为8%，每年付息一次的债券。假设当前市场利率为10%，计算该债券的内在价值。

2.某公司预计明年每股收益为2元，股息支付率为50%，当前股价为20元。假设投资者要求的必要收益率为15%，采用戈登增长模型（股利固定增长模型）计算该股票的内在价值。假设未来收益预计每年增长5%，重新计算股票的内在价值。

五、案例分析题（15分）

某商业银行近年来业务发展迅速，资产规模不断扩大。在扩张过程中，该行逐渐增加了对房地产贷款和同业业务的依赖。同时，为了提高盈利能力，该行加大了高收益但高风险的信贷投放。最近，宏观经济环境发生变化，房地产市场降温，部分企业经营困难，导致该行不良贷款率上升。此外，该行持有的某些同业投资产品也出现了亏损。面对这种情况，该行管理层需要采取措施来控制风险，改善资产质量。

请结合所学金融学知识，分析该商业银行面临的主要风险类型（至少列举三种），并提出相应的风险管理建议。

试卷答案

一、名词解释

1.基础利率：指在资金市场上，具有普遍参照作用的利率，通常是信用等级较高的非金融企业发行债券的利率。基础利率是资金供求双方经过竞争而形成的利率水平，是整个利率体系中的基础利率，其他利率是在此基础上加减一定的风险溢价而形成的。

*解析思路：解释基础利率的定义、形成机制及其在利率体系中的地位和作用。

2.流动性陷阱：指当利率已经降低到不能再低时，人们预期利率将上升，或者说有价证券价格将下跌，于是无论增加多少货币，人们都愿意持有多余的货币，而不愿意购买债券等有价证券，从而导致货币政策失效的现象。通常发生在利率水平极低时。

*解析思路：解释流动性陷阱的定义、发生条件（极低利率）、人们的行为动机（预防性储蓄）以及其对货币政策有效性的影响。

3.久期：指衡量债券价格对利率变动敏感程度的指标，它表示当利率变动一个单位时，债券价格预计变动的百分比。久期越长，债券价格对利率变动的敏感度越高。计算久期可以综合考虑债券各期现金流的发生时间和金额。

*解析思路：解释久期的概念、核心作用（衡量利率风险）、与债券价格敏感度的关系，并简述其计算考虑因素。

4.资产证券化：指将缺乏流动性但能够产生可预见的未来现金流的资产（如应收账款、贷款、基础设施收费权等），通过结构化设计，将其转变为可在金融市场上出售和流通的证券的过程。本质上是将未来现金流打包、信用增级并转化为标准化的金融产品。

*解析思路：解释资产证券化的定义、核心操作（打包、结构化、信用增级、标准化）、目的（盘活资产、分散风险）和典型应用资产。

5.财务杠杆：指公司利用债务融资来增加股东权益报酬率的现象或效应。通过借入资金进行投资，若投资回报率高于债务成本率，则能放大股东的投资收益；反之，则放大股东的损失。财务杠杆同时也增加了公司的财务风险。

*解析思路：解释财务杠杆的定义、作用机制（放大收益与损失）、衡量指标（财务杠杆系数）及其与财务风险的关系。

二、简答题

1.利率的期限结构理论主要内容：

*预期理论：认为长期债券的利率等于未来短期利率的预期平均值加上一个对承担长期债券流动性不足风险而要求的补偿（流动性溢价）。该理论认为利率期限结构主要由市场对未来利率的预期所决定。

*流动性偏好理论：认为长期债券的利率除了包含对未来利率的预期外，还必须加上一个流动性溢价。投资者偏好短期债券的流动性，因此需要额外的补偿（流动性溢价）才会持有期限更长的债券。

*市场分割理论：认为资金市场是分割的，不同期限的债券市场相互独立，存在不同的供求关系和利率水平。投资者有特定的期限偏好，只能在特定市场上进行交易，因此利率期限结构反映的是不同期限市场的供求状况。