【中邮-2025研报】建材行业报告：中美贸易摩擦升温，关注低位内需板块.pdfVIP

证券研究报告：建筑材料|行业周报

发布时间：2025-10-13

行业投资评级建材行业报告（2025.09.29-2025.10.12）

强于大市|维持中美贸易摩擦升温，关注低位内需板块

行业基本情况投资要点

收盘点位5349.43近期中美贸易摩擦升温，可能促使市场风险偏好发生变化，一方

52周最高5355.99面建材板块中具备内需+高股息的防御性板块关注度有望提升，另一

52周最低4167.51方面，建材板块中的水泥、玻璃、消费建材等细分板块今年涨幅相对

落后，市场风格若“高切低”，建材板块多细分领域有望受益。

行业相对指数表现

建筑材料沪深300水泥：7月1日水泥协会发布响应反内卷政策文件，我们判断会

21%

18%推动限制超产政策更好的执行。短期来看，9月份进入旺季后，整体

15%需求呈现有所恢复但增长有限的特点，基建端，由于受到天气干扰、

12%

9%需求释放节奏等因素影响，其对需求并未完全显现，房建端，需求端

6%

3%仍然处于弱复苏态势。从中期维度来看，水泥行业产能有望在限制超

0%

-3%产政策下产能持续下降，产能利用率从而大幅提升，目前水泥行业处

-6%于淡季需求低点及价格低点。关注：海螺水泥、华新水泥。

-9%

2024-102024-122025-032025-052025-072025-10

资料来源：聚源，中邮证券研究所玻璃：行业需求端在地产影响下25年呈现持续下行态势。短期

来看，本周由于政策催化，价格上涨带动中游补库。供给端，考虑到

研究所

目前浮法玻璃行业中大部分企业已能达到环保要求，我们判断反内卷

分析师:赵洋政策不会产生一刀切式产能出清，但仍会提升环保要求及成本，加速

SAC登记编号:S1340524050002

Email:zhaoyang@行业的冷修进度。关注：旗滨集团。

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水泥玻璃产能》-2025.09.29一代、二代、及三代（Q布）产品结构升级明确，行业需求有望伴随

AI呈现爆发式增长，看好行业需求持续的量价齐升趋势。关注：中国

巨石、中材科技。

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