【华西-2025研报】纺织服装行业周报：9月越南鞋类出口增长9%，本周羊毛价格有所回调.pdfVIP

882证券研究报告|行业研究周报

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2025年10月17日

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9月越南鞋类出口增长9%，本周羊毛价格有所回调

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纺织服装行业周20251017

评级及分析师信息

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►主要观点：[Table_IndustryRank]

行业评级：推荐

本周特步国际更新Q3运营数据，25Q3主品牌零售流水

同比低单位数增长，折扣为7-7.5折，25Q3索康尼零售实现

超过20%同比增长。1）分渠道来看，25Q3零售流水低单位

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行业走势图

数增长，增速环比较25Q2持平；2）从经营数据来看，25Q3

折扣保持健康水平。25Q3公司零售折扣为7-7.5折，25Q2

公司零售折扣为7-7.5折，24Q3公司零售折扣为7.5折，环16%

比折扣率持平同比略有下降。25Q3渠道库存周转为4-4.5个8%

月，同比24Q3的4个月略有提升，环比25上半年持平；0%

3）分品牌来看，索康尼和迈乐分别受益于其在专业跑步具-8%

备优越性能及在户外赛道具备专业性能，25Q3索康尼零售

增长超过20%，环比25Q2增速持平，同比24Q3超过50%的-16%

增长有所下降，我们分析主要由于公司对索康尼电商业务进-24%

2024/052024/082024/112025/022025/05

行调整，减少低价产品推出、收紧折扣。

本周361度公告25Q3运营数据，361度主品牌零售流水纺织服饰沪深300

同比增长约10%，361度童装品牌零售流水同比增长约10%，

361度电商平台流水同比增长约20%。根据公司公告，361度

分析师：唐爽爽

25Q3线下、线上增速环比24Q2持平。电商平台的增长主[Table_Author]

要受益于361度线上开辟新渠道，实现平均30分钟极速送邮箱：tangss@

达，以及其构建了「线上引流+线下核销」的完整闭环，361SACNO：S1120519090002

度产品同步接入美团团购业务，有效打通了线