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第三章建设项目融资1

建设项目前期策划和可行性研究（是否开展）(介于设想与实施的中心环节)建设项目融资（物质基础和信用保证）建设项目组织管理建设项目投资招标及合同管理建设项目设计阶段管理建设项目施工阶段管理建设项目风险管理建设项目心思管理2

3.1建设项目融资概述3.2建设项目资本金筹措3.3建设项目负债融资3.4建设项目融资策略3

自有资产借入资产项目资产总额自有资产资本金资本溢价接受者捐赠借入资产银行借贷发行债券其他负债项目资金的来源于性质4

资本金：新建项目设立时必须以投资总额的一定比例在工商部门登记注册。资本公积金：在筹集资金的过程中，投资者缴付出资额超出资本金的差额，称为资本金溢价，形成建设资本公积金，这是一种资本储备方式。借入资金（重要来源）：从国内外金融结构取得贷款，采用发行债券的方式从资本市场介入等。属于项目负债，应该按期还本付息。5

建设项目融资概念：是投资者通过各种途径和手段取得项目资金的过程，是投资者从多种渠道及多种融资方式中，精心选择、设计融资方案、组织和筹集建设资金的全部活动。思考题：举几个关于项目融资的例子？6

1、某高速公路铺建需要筹集的资金2、奥运场馆建设金3、大学生宿舍投资建设7

特征：1、以项目为主体而安排融资。2、项目产生的现金流入为还款的资金来源。3、项目的资产为贷款提供了信用保证。8

3.1.2.1建设项目融资的原则1）融资规模适度原则：数额与投入额2）融资结构合理原则：方式和渠道3）融资成本效益原则：建设帐和成本帐4）融资时机得当原则：自身条件、外界条件5）风险收益均衡原则：利越大、风险越大6）依法融资原则：依法、遵法、守法9

经济学的两大原理：1、机会成本原理：在有多种选择的情况下，当你选择了其中之一，你就放弃了其它的所有。在你放弃的那些选择中，能够给你带来最大收益的一项的收益即是你的机会成本。举例：比如一家公司面临两种选择，投资A项目可以获取100万元，投资B项目可以获取200元，如果这家公司选择了B项目，那么它所放弃的A项目的100万元获利就是机会成本。因为一般获利越高风险也就越大，如果B项目失败了，那么公司同时也丢掉了A项目的获利。其实机会成本就是一个在风险与获利、选择与放弃之间做出选择而产生的东西。10

2、边际效益原理：

随着投入的增加，每增加一单位投入所获得的收益是越来越少的。

举例：在你最饿的时候边际效益是递增的，当你吃饱了还接着吃的时候，就是递减的了。

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3.1.2.2建设项目融资方案1）经济性因素融资成本、融资风险、投资项目、盈利能力、资金结构2）非经济性因素难易程度、资金使用约束力、社会效应、对控制权的影响12

3.1.3建设项目融资形式：参照标准：主体的组织差异和融资担保方式分类：1、项目融资2、公司融资3、BOT融资13

一、项目融资：主体：发起人和其他投资者组建的能独立承担民事责任的法人（建设项目公司）。信用基础：投资形成的资产、未来的收益或效益。特征：1、有限追索的性质2、风险分担3、资产负债表外的项目融资4、融资成本高14

公司融资（既有建设项目法人融资）融资主体：既有法人特点：1、既有法人是融资主体，并以自身信用作为还款基础。2、完全追索权3、为建设项目筹措资金，建设项目投资人的贷款带入资产负债表。4、资金量小、建设周期短、技术较简单、成本较低。5、货款人监督资金的使用。15

BOT融资1、主体：某个公司发起，其他公司参与，向当地政府提出。2、对象：基础设施建设和公共设施建设。3、特点：（1）有限追索或无追索（2）特许期内所有权和经营权（承包商与政府）（3）项目参与各方均承担相应的（4）设计建设运营效率一般较高（5）收入货币为当地（6）不计入承包商的资产负债表16

具体的操作方式：1、BOOT：建设——拥有——经营——转让（build）(own)(operate)(transfer)2、BT:建设——移交(build)(transfer)3、BOO:建设——拥有——经营(build)）(own)(operate)17

BOT是“Build-Operate-Transfer的英文缩写，建设-运作-转让的境外投资方式。企业与当地政府签订特许权协议，在一定期限内，按合同要求对东道国的某一基础设施项目进行建设和经营，所有收益用于偿还项目债务和投资回报，合同期满后，