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高级会计师考试《高级会计实务》真题附答案

一、案例分析题

1.甲公司是一家大型国有控股企业集团，主要从事能源电力及基础设施建设与投资。2023年，甲公司召开由管理层、职能部门经理、主要项目公司经理参加的“公司投融资与财务战略专题会”。部分人员发言要点如下：

（1）总经理：公司发展需要大量的资金支持，必须做好资金安排。公司2023年投资计划已经明确，需要资金总额为80亿元，其中新项目投资60亿元，维持现有业务投资20亿元。公司计划通过内源融资、债务融资和股权融资三种方式筹集资金。预计2023年可实现净利润30亿元，按照10%的比例计提盈余公积后，剩余资金全部用于内源融资。债务融资方面，公司拟发行债券筹集20亿元，年利率为6%。股权融资方面，公司拟增发股票筹集30亿元。（2）财务总监：内源融资虽然可以减少外部融资压力，但会影响公司的股利分配政策。我们需要在满足投资需求和回报股东之间找到平衡。另外，发行债券会增加公司的财务风险，我们要合理控制资产负债率。目前公司资产负债率为50%，行业平均资产负债率为60%，我们要确保资产负债率不超过行业平均水平。（3）项目公司经理：新项目投资具有一定的风险，我们需要对项目进行详细的可行性研究。例如，某新能源项目预计初始投资20亿元，寿命期为10年，每年可产生现金净流量3亿元。该项目的必要报酬率为8%。我们要根据项目的净现值、内含报酬率等指标来判断项目是否可行。

要求：（1）计算甲公司2023年内源融资的金额。（2）计算甲公司发行债券后预计的资产负债率，并判断是否符合财务总监的要求。（3）计算新能源项目的净现值，并判断该项目是否可行。

答案：（1）甲公司2023年计提盈余公积的金额=30×10%=3（亿元）内源融资的金额=30-3=27（亿元）（2）假设公司原有资产总额为A，负债总额为0.5A。发行债券筹集20亿元后，负债总额变为0.5A+20，资产总额变为A+20+30（股权融资30亿）。设原有资产总额为x，由于资产负债率=负债总额÷资产总额，原负债总额为0.5x。发行债券后负债总额=0.5x+20，资产总额=x+20+30=x+50资产负债率=（0.5x+20）÷（x+50）假设资产负债率不超过60%，则（0.5x+20）÷（x+50）≤60%0.5x+20≤0.6（x+50）0.5x+20≤0.6x+300.1x≥-10x≥-100（资产总额不可能为负，从实际意义看，在合理资产规模下可计算）假设原有资产总额为100亿元，原负债总额=100×50%=50亿元发行债券后负债总额=50+20=70亿元，资产总额=100+20+30=150亿元资产负债率=70÷150≈46.67%＜60%，符合财务总监的要求。（3）新能源项目净现值=-20+3×（P/A，8%，10）（P/A，8%，10）=[1-（1+8%）^-10]÷8%≈6.7101净现值=-20+3×6.7101=-20+20.1303=0.1303（亿元）＞0因为净现值大于0，所以该项目可行。

解析：（1）内源融资主要是利用留存收益，留存收益等于净利润减去计提的盈余公积，按照给定的净利润和盈余公积计提比例可计算出内源融资金额。（2）资产负债率的计算需要明确负债总额和资产总额的变化情况。发行债券会使负债增加，股权融资和债券融资都会使资产增加。通过假设原有资产规模并计算发行债券后的资产负债率，与行业平均水平比较来判断是否符合要求。（3）净现值是项目未来现金净流量现值与初始投资现值的差额。利用年金现值系数计算未来现金净流量现值，再与初始投资比较，若净现值大于0，则项目可行。

2.乙公司是一家从事电子设备制造的企业，为了提高企业的核心竞争力，公司决定进行战略转型，从传统的电子设备制造向智能化、高端化方向发展。公司制定了以下战略举措：

（1）加大研发投入：计划在未来三年内投入10亿元用于研发智能化产品和技术，提高产品的科技含量和附加值。（2）优化生产流程：引入先进的生产设备和管理系统，提高生产效率和产品质量，降低生产成本。（3）拓展市场渠道：加强与国内外大型企业的合作，开拓海外市场，提高产品的市场占有率。（4）加强人才培养：建立完善的人才培养体系，吸引和留住优秀的研发、生产和营销人才。

在实施战略转型过程中，乙公司面临一些挑战。例如，研发投入可能无法及时转化为实际的经济效益，市场拓展可能遇到贸易壁垒和竞争压力，人才培养需要较长的周期和较高的成本。

要求：（1）分析乙公司战略转型的动因。