【国信证券】AI 教育专题报告（二）：从在线教育“连接”到 AI 教育“重构”，探讨 AI 教育商业模式的演进方向.docx

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2025-10-29 发布于四川
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【国信证券】AI 教育专题报告（二）：从在线教育“连接”到 AI 教育“重构”，探讨 AI 教育商业模式的演进方向.docx

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证券研究报告|2025年07月08日

核心观点

在线教育的发展历程对AI教育具备具有参考意义，但发展环境已有所变迁。

AI教育与在线教育都是技术驱动的供给变革。但具体看，在线教育崛起于缓解区域分配不均衡，而双减后校外培训供给出清，AI教育需直面更严重的总量供需错配，核心目的转向驱动总量供给效率提升。技术层面，在线教育企业是4G技术红利分享者，直播课堂等技术门槛相对不高；而AI教育是产品内核，对教育企业提出技术要求，技术门槛显著抬高。“双减”后国内教育科技VC投资迅速收缩，商业化路径推进周期或将拉长，但存量玩家更有望保持竞争优势，以教