第4章 外汇汇率预测.pptVIP

第4章外汇汇率预测第1页，共25页，星期日，2025年，2月5日第一节汇率预测的必要性一、外汇风险管理决策的需要二、国际筹资、投资决策的需要三、制订企业经营计划的需要第2页，共25页，星期日，2025年，2月5日第二节汇率的预测方法第3页，共25页，星期日，2025年，2月5日一、技术预测（TechnicalForecasting）技术预测法又称图表分析预测法，是以图表作为主要依据，利用汇率的历史数据来预测未来汇率的方法。方法：（一）条形图（二）线形图（三）移动平均图以三个前提为基础：（一）市场行情说明一切（二）价格按趋势变动（三）历史不断的重现其自身第4页，共25页，星期日，2025年，2月5日第5页，共25页，星期日，2025年，2月5日第6页，共25页，星期日，2025年，2月5日二、基本预测（TechnicalForecasting）基本预测法又称因素分析预测法，是根据经济变量（因素）与汇率之间的基本关系来预测未来汇率的方法。（一）影响汇率变动的基本因素：货币所代表的价值量的变化货币供求状况的变化第7页，共25页，星期日，2025年，2月5日影响货币所代表价值的多少和货币供求的状况的具体因素：1.国际收支状况2.通货膨胀率差异3.利率差异4.财政收支状况5.各国中央银行的市场干预6.市场预测心理7.国际政治形势的变化第8页，共25页，星期日，2025年，2月5日（三）基本预测方法1.专家分析预测即集合专家意见，对汇率变动情况作出判断。2.计量模型预测S=b0+b1X1+b2X2+…+bnXnS-某两种货币汇率预测变动百分比b0-常量b1到bn-回归系数X1到Xn-影响汇率的各种因素第9页，共25页，星期日，2025年，2月5日三、市场预测法（一）根据当前的即期汇率预测未来汇率（二）根据当前的远期汇率预测未来的即期汇率（三）根据两国利率之差预测一年以上的汇率水平四、混合预测法即综合运用各种汇率预测方法第10页，共25页，星期日，2025年，2月5日第三节自由浮动汇率的预测前提：外汇市场是充分发达和完全开放的，汇率完全自由浮动，即完全没有政府的干预，此时有一系列理论通过通货膨胀率、利率、即期汇率和远期汇率等变数的相互关系，来预测浮动汇率的变动趋势和幅度。第11页，共25页，星期日，2025年，2月5日一、购买力平价说其主要观点：一国货币对另一国货币的汇率，主要是由两国货币分别在两国的购买力决定的；两国货币购买力之比，决定两国货币的交换比率，也就是汇率。通货膨胀率变化-货币购买力变化-外汇汇率变化例题第12页，共25页，星期日，2025年，2月5日例：1A=8B元，某商品1000A元，8000B元。A通货膨胀率5%，B10%则通货膨胀后购买同样的商品A：B：此时汇率即1A元=8.3810B元1000×（1+5%）=1050元8000×（1+10%）=8800元8800/1050=8.3810第13页，共25页，星期日，2025年，2月5日设S0为初始汇率St为改变后的汇率，PA、PB分别为两国通货膨胀率，设Δ为0至t期间汇率的预计变化率当PA很小时，Δ=PB-PA第14页，共25页，星期日，2025年，2月5日二、费雪效应美国经济学家欧文·费雪认为每一国家的名义利率（i）、实质利率（r）、和通货膨胀率（Ｐ）之间存在如下关系：（１＋i）=（１＋r）（１＋Ｐ）简化可得：i=r+P+r·P费雪效应认为各国的实质利率（以rW表示）趋于一致第15页，共25页，星期日，2025年，2月5日第16页，共25页，星期日，2025年，2月5日三、国际费雪效应购买力平价说建立了汇率与预期通货膨胀之间的关系（S与P），而费雪效应表达了名义利率与预期通货膨胀率之间的关系（i与P），把这两种关系联系起来可得：第17页，共25页，星期日，2025年，2月5日四、利率平价说不同国家利率差异，必然引起利息套汇，许多套汇者不断地进行利息套汇，会出现利率平价。第18页，共25页，星期日，2025年，2月5日